苹果月报：新季苹果花期提前，产量不确定性增加

第一部分前言概要.................................................................................................................................................2【行情回顾】...................................................................................................................................................2...........................................................................................................................................................................2【市场展望】...................................................................................................................................................2...........................................................................................................................................................................2第二部分基本面情况...........................................................................................................................................3一、行情回顾...................................................................................................................................................3二、冷库去库需求表现较好...........................................................................................................................3三、天气积温较高新季苹果开花提前.........................................................................................................5四、3月份苹果需求尚可4月预期需求维持...............................................................................................5五、进出口情况...............................................................................................................................................7六、替代水果价格偏高...................................................................................................................................8第三部分后市展望及策略推荐...........................................................................................................................8免责声明...................................................................................................................................................................9 新季苹果花期提前产量不确定性增加 第一部分前言概要 【行情回顾】 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：刘倩楠电话：010-68569781邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3013727投资咨询资格证号：Z0014425 期货方面，3月份苹果期货主连价格大幅波动，价格先由9800元/吨附近最高涨至进11000元/吨，之后价格再次回落至9800元/吨附近，然后再次冲高至10700元/吨附近，最后价格再次回落至9800元/吨附近。临近交割，苹果现货库存低价格坚挺且5月份能否有符合交割品质的仓单仍未可知，因此苹果价格屡次冲高，但是价格一旦冲高交割卖单就入场导致价格回落，因此3月份苹果5月合约价格在高位宽幅震荡。 作者承诺 【市场展望】 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 基本面分析：本果季供应端，今年苹果冷库库存低且质量差，目前冷库苹果库存处于近些年次低位，供应略偏紧。需求端，3月份是国内水果供应的相对空窗期，冷库苹果需求情况较好。成本端，今年苹果收购成本偏高、冷库苹果价格也偏高。新果季，去年是苹果小年，今年大概率是苹果的大年，而从目前的情况来看今年的花芽数量确实比较多。然而由于今年气温高，到目前为止的积温也高，因此今年苹果将提前开花。苹果提前开花增加了苹果花遭遇倒春寒冻害的风险，可能导致苹果产量下降，因此目前来看新年度苹果产量仍存在较大的变数。 盘面分析，10月合约是新果季合约，新果季市场预期苹果产量增加，而目前10月合约价格偏高，似乎是逢高布局空单的机会。但是4月份是苹果花的关键时期，今年苹果花期提前也增加了冻害风险，因此建议可考虑在苹果花期基本结束确认今年冻害不严重后去逢高布局空单。 【策略推荐】 1.单边：建议10月合约在苹果花期结束确认今年冻害不严重后去逢高布局空单 2.套利：观望。 风险提示：天气因素扰动。 苹果月报 第二部分基本面情况 一、行情回顾 3月份苹果走货情况尚可，冷库库存偏低，好货整体价格相对偏强，其余苹果价格基本维持。现货端钢联数据显示，3月份陕西洛川纸袋富士70#半商品开称价格小幅上涨至4.35元/斤附近，比去年同期高了0.6元/斤；山东地区栖霞纸袋富士80#以上一二级货源交易价格稳定在4元/斤附近，目前价格较去年同期低了0.05元/斤。 期货方面，3月份苹果期货主连价格大幅波动，价格先由9800元/吨附近最高涨至进11000元/吨，之后价格再次回落至9800元/吨附近，然后再次冲高至10700元/吨附近，最后价格再次回落至9800元/吨附近。临近交割，苹果现货库存低价格坚挺且5月份能否有符合交割品质的仓单仍未可知，因此苹果价格屡次冲高，但是价格一旦冲高交割卖单就入场导致价格回落，因此3月份苹果5月合约价格在高位宽幅震荡。 二、冷库去库需求表现较好 今年冷库库存量较低，近期冷库苹果走货情况不错，库存量下降明显。根据mysteel数据显示，截至2026年3月27日，全国主产区苹果冷库库存量为441.79万吨，较上周减少26.64万吨，同比去年减少30.03万吨，减幅6.4%。其中山东冷库库存量为172.1万吨，同比增加6.1%；陕西冷库库存量为124.62万吨，同比减少25.5%；甘肃冷库库存量为43.73 2026年3月27日 苹果月报 万吨，同比减少46.9%；山西冷库库存量为37.55万吨，同比增加90.6%；辽宁冷库库存量为41.04万吨，同比增加129.4%。从下方图形可以看出来，甘肃地区冷库苹果的去库速度最快，陕西苹果库存速度次之，而山东地区去库速度相对较慢。西部地区苹果价格虽然偏高，但是质量偏好比较收欢迎，因此去库速度快。考虑4月份是水果上市的相对空窗期，预计苹果的去库速度将继续维持在高位。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 苹果月报 数据来源：银河期货，Mysteel 三、天气积温较高新季苹果开花提前 对于新季苹果的产量，由于去年是苹果的小年，按照苹果树大小年的规律来看，今年苹果产量大概率较高，另外近期有果农反映今年苹果的花芽似乎确实比较多，这就为后期苹果产量打下了一定的基础。但是由于今年天气积温较高，市场担忧天气可能会对今年的苹果产量有一定的负面影响。由于积温较高，市场人士普遍认为今年苹果花可能会提前一周到10天的时间开放。对于今年苹果提前开花的影响市场上目前有两种担忧，一个是开花时间提前苹果花遭遇的倒春寒冻花的概率增加，另外一个是担忧苹果提前开花会对后期产量产生不利影响。因此，我们认为虽然今年苹果增产预期强，但是在花期仍有较大的不确定性。 四、3月份苹果需求尚可4月预期需求维持 3月份是水果上市的相对空窗期，因此虽然春节后是传统的需求淡季，但是苹果走货情况尚可，需求表现不差。根据钢联数据，3月份前四周冷库苹果的周度走货量分别是25.39万吨、27.82万吨、31.29万吨以及26.64万吨。接下来4月份仍是水果上市的相对真空期，一般也是冷库苹果出库的高峰期，预计4月份苹果出库量仍将维持在高位。 从广州三大批发市场到货情况来看，3月份市场到货量逐渐增加，整体到货量维持中位 2026年3月27日 苹果月报 水平。今年3月份广州三大批发市场日均到车量为52.67车，去年同期日均到车量为57.24车，前年同期的日均到车量为48.65车，今年3月的到车量维持在中位水平。 4月份市场能够大批量供应的水果仍主要是冷库苹果，因此预计4月份三大批发市场的苹果到货量将维持在高位。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 苹果月报 五、进出口情况 苹果出口：1、2月国内的苹果出口量处于同期高位。根据海关数据，2026年1、2月鲜苹果出口量分别为9.99万吨（同比增加9.4%，环比减少36.1%）和7.91万吨（同比增加16%，环比减少20.9%）。2026年前两个月累计出口量约为17.9万吨，同比增加17.9%。3月份预计苹果的出口量较2月份将有所增加。 苹果进口：1、2月国内的苹果进口量处于同期高位。根据海关数据，2026年1、2月鲜苹果进口量分别为0.28万吨（同比增加18%，环比减少26%）和0.21万吨（同比增加41%，环比减少24.4%）。2026年前两个月累计进口量约为0.49万吨，同比增加26.9%。3月份预计苹果的进口量虽然仍维持在低位但是预计进口量将逐渐增加。 数据来源：银河期货，卓创 苹果月报 六、替代水果价格偏高 6种重点监测水果平均批发价：3月份6种重点监测水果的平均批发价格震荡，3月初价格在