大越期货贵金属早报

黄金

1. 基本面：美伊停火谈判陷僵局，特朗普称推迟十天打击伊朗能源设施，导致金价震荡回落。美国三大股指和欧洲三大股指全线下跌，美债收益率上涨，美元指数上涨，离岸人民币对美元贬值，COMEX黄金期货跌3.85%报4376.90美元/盎司。
2. 基差：黄金期货995.98，现货992.5，基差-3.48，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单1067463千克，不变，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
6. 预期：关注中国1-2月工业企业利润，美国3月密歇根，欧央行和美联储官员讲话。美伊和谈预期不确定性大，但情绪和缓，金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，中东局势紧张；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：油价高涨，资金转移至原油及相关商品；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：美联储副主席Jefferson谈论美国经济；美联储理事Barr讲话；中国1至2月规模以上工业企业利润；英国2月零售销售；美国3月密歇根大学消费者信心指数终值；美国里士满联储主席Barkin谈论经济前景；美国费城联储主席Anna Paulson谈论宏观经济与货币政策；欧洲央行执委Schnabel讲话。

白银

1. 基本面：美伊停火谈判陷僵局，特朗普称推迟十天打击伊朗能源设施，导致银价回落。美国三大股指和欧洲三大股指全线下跌，美债收益率上涨，美元指数上涨，离岸人民币对美元贬值，COMEX白银期货跌6.22%报68.12美元/盎司。
2. 库存：沪银期货仓单370299千克，减少5795千克，偏多。
3. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
4. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
5. 预期：美伊和谈预期不确定性大，但情绪和缓，银价震荡。
6. 利多因素：全球动荡，中东局势紧张；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
7. 利空因素：油价高涨，资金转移至原油及相关商品；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
8. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
9. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
10. 本日关注：美联储副主席Jefferson谈论美国经济；美联储理事Barr讲话；中国1至2月规模以上工业企业利润；英国2月零售销售；美国3月密歇根大学消费者信心指数终值；美国里士满联储主席Barkin谈论经济前景；美国费城联储主席Anna Paulson谈论宏观经济与货币政策；欧洲央行执委Schnabel讲话。

价差

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克。

美债十年期收益率

• 美债十年期收益率上涨。

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