中国广核机构调研纪要
调研日期: 2026-03-26 中国广核电力股份有限公司是中国广核集团有限公司的控股子公司,成立于2014年3月25日,并于2014年12月10日在香港联交所主板上市,2019年8月26日在深圳证券交易所上市。中广核电力主要从事核能发电业务,包括建设、运营及管理核电站,销售核电站所发电力,组织开发核电站的设计及科研工作。公司致力于成为具有国际竞争力的世界一流核能企业,以安全第一、质量第一、追求卓越为基本原则,为客户、股东、员工和社会创造最佳利益。 交流内容及具体问答记录, 2026 年 3 月 25 日公司发布 2025 年度业绩,于 3 月 26 日下午召开2025 年度业绩发布会,详细情况如下: 董事长杨长利、总裁庞松涛和财务总监兼董事会秘书尹恩刚分别介绍了公司总体发展战略、2025 年业务情况及 2026 年重点工作、2025 年财务表现。 "十四五"期间,公司管理的核电项目共计 16 台核电机组获得核准、10 台核电机组实现 FCD、在运在建核电基地增至 10个,自主三代技术"华龙一号"示范项目全面建成,批量化建设加速推进。公司管理的在运在建核电机组装机总容量从 2020 年末约3,535 万千瓦增长至约 5,606 万千瓦,总资产从 3,918.98 亿元增长至 5,056.56 亿元。 2025 年,公司实现上网电量为 2326.48 亿千瓦时,同比提升 2.36%;全年实现营业收入为人民币 756.97 亿元,同比下降 4.11%;实现归母净利润为人民币 97.65 亿元亿元,同比下降 9.9%。董事会建议 2025 年度每股现 金分红 0.086 元(含税),分红比例 44.47%,分红比例保持增长,持续履行"十四五"期间分红规划承诺。 2025 年,公司 28 台在运核电机组平均利用小时数为 7767 小时,较 2024 年提升 57 小时。 2025 年,公司共完成 19 个换料大修,大修天数约 655 天,较 2024 年有所下降。 2025 年,公司市场化比例约为 56.2%,较 2024 年有所上升;受所在区域全市场交易均价下降影响,公司市场化交易平均含税电价约为0.3531 元/千瓦时,较 2024 年有所下降。 截至 2025 年底,公司共管理 20 台在建机组(包括控股股东委托公司管理的苍南 1 号至 4 号机组),建设进度符合计划。 2026 年,公司将大力推动项目核准,高质量推进核电和核能综合利用项目建设;保持所有机组安全稳定运行,按计划新开展 19个换料大修;紧跟市场形势变化,保持与国家及地方政府的密切沟通,推动核电参与电力市场交易的长期政策出台,积极关注并应对市场形势变化对公司经营的长期影响,为行业可持续发展和公司经营效益提供保障。 随后进行了问答交流环节,主要内容如下: 1、辽宁 2026 年核电市场化交易方案? 答:公司红沿河核电全电量进入市场交易。实施差价结算机制,对上网电量一定比例开展价差结算,机制电价执行红沿河核电 6 台机组加权平均电价。 2、2025 年第四季度归母净利润情况? 答:2025 年第四季度公司实现归母净利润约 12.0 亿元,比去年同期上升 40.3%。第四季度归母净利润同比增长主要是因为第四季度增值税退税同比增加及 2024 年存在第四季度公司计提增值税退税补缴的所得税费用。 3、如何看待天然铀价格波动对公司核燃料供应及价格影响? 答:核燃料组件制造经过天然铀开采、转化、浓缩、组件加工等多个步骤,天然铀成本只占最终燃料成本的一部分。公司下属各电站与控股股东下属铀业公司签订了长期燃料组件总包供应合同,可保障公司核燃料组件供应稳定并控制价格波动风险。通常核电站所需天然铀通过矿山开采、长贸、现货等多个渠道进行保障,天然铀成本应为长贸、矿山开采和现货的综合成本。 4、预计公司 2026 年核准情况? 答:"十五五"规划纲要,提出了我国"十五五"期间核电运行装机容量达到 1.1 亿千瓦左右,公司核电厂址储备位于国内前列,将积极认真做好项目的前期准备工作,争取更多项目达到向国家部委的申报条件,为国家核电项目核准做好充足准备。 5、公司四代核电、小堆等核能技术研发情况及进展? 答:公司围绕国家战略需求,加紧先进核能技术研发攻关,力争早日实现新技术应用。我国目前以核准建设三代压水堆核电为主,公司管理的已核准待 FCD 机组及在建机组主要采用三代"华龙一号"技术,在此基础上,公司还持续推进设计优化和技术改进,形成了更具竞争力的"华龙一号"2.0 版,正在加紧推进示范项目落地。公司还加快打造南方中心,成为先进核电原创技术策源地,满足反应堆型谱化研发与实验验证需求,已经形成了一定实验成果,支撑公司四代核电等研发工作。 6、公司 2025 年后的分红安排? 答:公司的发展离不开资本市场的支持,我们将继续统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡,保持分红政策持续、稳定、可预期,守护并回报股东对公司的信任与信心,实现共同成长。 7、公司 2026 年财务费用预计变化情况? 答:在国内适度宽松的货币政策及央行下调 5 年期 LPR 的情况下,公司将继续主动开展的贷款置换及利率压降、债券融资等工作,预计 2026 年全年公司利息支出有望进一步降低。业绩发布会可通过如下链接回看。网络链接:http://rs.p5w.net/c/003816.shtml