纯碱、玻璃日报
行业纯碱、玻璃日报 2026年3月26日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：刘悠然（纸浆）021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：冯泽仁（玻璃、纯碱）021-60635727期货从业资格号：F03134307fengzeren@ccb.ccbfutures.com 一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 纯碱当日行情： 3月25日，纯碱主力期货SA605震荡偏强。收盘价1244元/吨，上涨4元/吨,涨幅为0.32%，日增仓2265手。 从基本面来看，当前纯碱市场整体延续弱势承压的格局。供应端压力依然显著，新增产能的持续释放，叠加行业整体开工率维持高位，使得周度产量连续四周上行，同比近年来最高位。需求端表现持续疲软，下游浮法玻璃冷修增加，需求进一步减少；地产竣工虽回暖，但数据仍未完全走强。因此两大核心领域景气度偏低，继续拖累纯碱的实际消费，结合出货量来看，维持年前水平。库存方面，本周库存虽有所去化，但仍处180万吨以上的历史高位区间，叠加下游需求恢复缓慢，去库进程明显受阻。 与此同时，地缘政治因素仍在持续演绎，国际局势动荡推高油和煤的价格，使得纯碱在成本端获得支撑，部分对冲了下行压力。但这一支撑并不稳定，受到上游商品盘面价格变动的影响较大。近期纯碱的波动也多受地缘因素干扰。总体来看，当前市场正处于疲弱的基本面与阶段性成本支撑、宏观预期之间的持续博弈阶段。综合判断，短期内纯碱盘面波动或将加大，但从中长期视角看，受制于供需格局偏弱的现实，纯碱市场仍面临一定的价格下行压力。 玻璃当日行情： 从基本面来看，玻璃期货盘面价格整体陷入上下两难的震荡格局。价格上方压力主要来自高企的库存压力以及产能点火复产预期，对价格形成明显压制；下方则受部分产线冷修预期及地缘政治引发的上游原料价格波动支撑。不过，当前仅个 别产线冷修，难以从根本上改善整体供应格局，库存持续累积仍是制约玻璃价格上行的核心矛盾。行业虽已步入亏损区间，价格进一步下行空间有限，但供需结构实质性改善仍需时日。短期受地缘局势影响，煤炭、天然气价格大幅上涨，带动玻璃止跌回升，后续需重点跟踪上游原料涨价的持续性。 中长期来看，玻璃能否打开上涨通道，关键仍在于商品房销售数据的持续回暖情况。目前虽处于传统需求淡季，但市场交投情绪有所修复，短期存在反弹博弈机会，不过上行空间依然受限。操作上建议严控风险、灵活应对。 二、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 数据来源：iFind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
