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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 2 6 热点聚焦 美伊冲突过去后，原油价格大概率回落？ 一、美伊冲突过去后，原油价格大概率回落-地缘冲突对油价的影响多为短期情绪溢价，而非长期趋势。历史复盘显示，多数中东地缘事件后，原油风 险溢价会在数周至2-3个月内快速回吐，回归供需基本面定价。-本次冲突若快速平息、霍尔木兹海峡恢复通航，布伦特原油大概率从当前高位回落至62-73美元/桶区间， 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com地缘溢价消退。-只有出现实质性长期封锁或核心产油区供应持续中断，油价才可能长期高位；当前看这种情景概率较低。 二、原油回落时，原油化工板块与期货的走势 -原油化工期货整体跟随原油回调，但呈现结构性分化。 -直接油化工品种（如石脑油裂解、纯苯、乙二醇、PTA、PP/PE）：成本支撑弱化，价格随原油同步下跌， 前期涨幅越大、回调越明显。-煤化工/轻烃路线品种（如煤制烯烃、甲醇）：成本相对独立，抗跌性更强，回调幅度小于纯油化工。 -下游加工环节（如塑料、橡胶制品）：成本压力缓解，盈利边际改善，价格传导更顺畅。三、关键影响因素与节奏 1.溢价消退速度：冲突平息越快，原油与化工期货回调越急，通常1-4周完成主要回落。 2.库存与持仓：前期获利盘集中平仓会放大短期波动，回调后逐步回归供需逻辑。 3.宏观与供需：若全球原油库存回升、OPEC+增产或释放战略储备，会加速油价回落；需求端若保持稳健，回落幅度会更温和。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 周三股指延续反弹，再次持续震荡走强，成交量变化不大；从技术上，明天早盘15分钟有望形成三浪上涨，延续强势上行特征；操作上，建议逢低做多为主。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金日线级别逐步止跌，黄金晚间震荡走高后日内大幅高开，全天震荡走势，后市继续震荡偏多思路对待。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 澳巴发运维持正常节奏，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存；需求端来看，节后钢厂复产或有一定带动，但终端需求启动尚需时日，需关注政策端和情绪面的影响；技术面上，高位宽幅震荡中，右侧信号还需等待。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融有所下滑，库存小幅去化，需关注节后深加工复工进度；短期看，更多受到商品整体情绪的影响；技术面上，上方压力未突破前按照宽幅震荡思路看待。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 3月份，地缘冲突加剧、能源化工品种联动性显著增强、市场心态偏强，叠加中东局势持续紧张：伊朗气田受袭、装置停车，霍尔木兹海峡航运受阻，截至2026年3月25日，中国甲醇港口库存总量在115.55万吨，较上一期数据减少10.62万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.47万吨。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆当前期价已突破近一年前低，虽预期下方仍有一定空间，但下行空间也已相对有限，吸引部分企业客户接盘，多头客户有所增长，存在一定底部支撑，需注意仓位把控。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）。
