计算机行业周报：关注英伟达GTC2026

2026年3月23日 计算机行业周报：关注英伟达GTC 2026 看好 本周计算机行业指数表现 上周（3.16-3.20）计算机（申万）板块下跌4.74%，沪深300指数下跌2.19%，计算机板块跑输沪深300指数2.55个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第20位。 上周涨幅前3名分别为朗科科技（37.05%）、同有科技（26.43%）、铜牛信息（25.23%），跌幅前3名分别为星环科技-U（-31.26%）、古鳌科技（-19.76%）、佳缘科技（-17.35%）。 本周关注 1、黄仁勋塑造“Token经济学”，英伟达拥抱智能体时代2、小米深夜全球发布MiMo-V2-Pro旗舰模型！总参数量突破1T1M超长上下文3、腾讯发布最新财报，2025年营收达7518亿元4、阿里巴巴第三财季财报：营收达2848亿元，云业务收入涨36%5、OpenAI宣布收购Python工具初创公司Astral6、OpenAI将发布“超级应用”：整合ChatGPT等三大平台、开发智能体 数据来源：Wind，国新证券整理 投资线索 建议AI算力等投资机会。 风险提示 1、政策落地不及预期；2、技术发展不及预期；3、市场竞争加剧。 分析师：钟哲元登记编码：S1490523030001邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾........................................................................................................................................................................4二、上周关注................................................................................................................................................................................41、黄仁勋塑造“Token经济学”，英伟达拥抱智能体时代.........................................................................................42、小米深夜全球发布MiMo-V2-Pro旗舰模型！总参数量突破1T 1M超长上下文..............................................103、腾讯发布最新财报，2025年营收达7518亿元.....................................................................................................114、阿里巴巴第三财季财报：营收达2848亿元，云业务收入涨36%.......................................................................135、OpenAI宣布收购Python工具初创公司Astral....................................................................................................146、OpenAI将发布“超级应用”：整合ChatGPT等三大平台、开发智能体.........................................................14三、风险提示..............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：计算机行业板块相对表现（%）.................................................................................................................................4图表2：计算机行业个股涨跌幅.................................................................................................................................................4 一、上周市场回顾 上周（3.16-3.20）计算机（申万）板块下跌4.74%，沪深300指 数下跌2.19%，计算机板块跑输沪深300指数2.55个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第20位。 数据来源：Wind，国新证券整理 目前计算机行业上市公司共335家，其中，38家公司收涨，占11.34%。上周涨 幅 前3名 分 别为朗 科 科 技（37.05%）、同 有 科 技（26.43%）、铜 牛 信 息（25.23%），跌幅前3名分别为星环科技-U（-31.26%）、古鳌科技（-19.76%）、佳缘科技（-17.35%）。 二、上周关注 1、黄仁勋塑造“Token经济学”，英伟达拥抱智能体时代 3月17日凌晨，被誉为AI“超级碗”与AI“春晚”的英伟达GTC开幕，“AI 教主”、英伟达创始人兼CEO黄仁勋再次站在舞台中央，用一场技术风暴刷新着物理极限。 英伟达宣布，Vera Rubin（最新芯片架构）目前已有七款新芯片全面投入生产，Vera Rubin平台正在开启Agentic AI新时代，构建全球最大的AI工厂。 具体而言，这些芯片产品包括： NVIDIA Vera CPU（没错，英伟达已进军服务器CPU） NVIDIA Rubin GPU（GPU王牌产品） NVIDIA NVLink 6（第六代NVLink交换机芯片，芯片内部互联） NVIDIA ConnectX-9 SuperNIC（超级网卡） NVIDIA BlueField-4 DPU（存储芯片） NVIDIA Spectrum-6（以太网交换机芯片，支持CPO技术） 以及新集成的NVIDIA Groq 3 LPU（收编Groq后的首款芯片） 可以看到，芯片家族中不仅有大家平常熟知的CPU、GPU产品，还包括来自Groq的LPU，以及存储芯片、交换机芯片等全系产品。这些芯片又能够组成5款机架，在数据中心运行。 而Vera Rubin平台把这些芯片全部汇聚在一起，可以形成一台强大的AI超级计算机。无论是大规模预训练、后训练和测试时扩展，还是实时智能推理，这台算力性能巨兽都可以支持。 “Vera Rubin是一次代际跃迁——七个突破性芯片、五种机架、一台巨型超级计算机——为AI的每一个阶段提供动力，”黄仁勋表示，“随着Vera Rubin的推出，Agentic AI的拐点已经到来，并将开启历史上最大规模的基础设施建设。” 在演讲中，黄仁勋还预测，Blackwell与Rubin的AI芯片，到2027年底的收入将达到1万亿美元，相比去年10月的5000亿美元销售预测，已经翻倍。 今天的发布可谓“前所未有”，这不单单是GPU、也不单是某一项技术升级，黄仁勋再次强调“Token”经济学，并贯彻AI“五层蛋糕”理论。 早在2月的GTC 2026大会预告中，黄仁勋就表示：“我们准备了几款世界上前所未见的全新芯片。所有技术都已到达极限，所以没有容易的事。” 一方面，“前所未见的全新芯片”的描述固然让世界兴奋，英伟达在过去的10年持续推出高性能芯片，让超预期都成为日常。英伟达的技术路径预览是明确的，从Hopper、Blackwell、到Rubin、再到Feyman。黄仁勋锁定了至少是未来5年的算力交付能力。 而另一方面，“所有技术都已到达极限”并非标题党，这给高热度的资本市场带来隐忧，这句话的潜台词也可以理解为，跨数量级层面的进步或许提前透支，再要突破已经困难。 在这次发布会上，英伟达依然带来了系统级的创新。在AI发展的长河中，如果说过去两年是算力的“军备竞赛”，那么2026年则正式开启了系统级进化的新纪元。算力的较量，已经从单芯片过渡到AI基础设施系统化建设。 仁勋在去年GTC提到，英伟达要转型为AI基建企业，今年已经在落地。英伟达可不仅仅是时代的“铲子商”，通过构建从算力到应用的完整体系，它正在变成整个AI生态的基础平台，试图成为AI时代中水和电的角色。 此外，英伟达还围绕AI代理（Agent）、开放模型以及跨行业应用发布了一系列重要进展，推出英伟达版“龙虾”Nemo Claw；面向物理AI，推出开放式Physical AI数据工厂蓝图（Open Physical AI Data Factory Blueprint），以加速机器人、视觉AI代理和自动驾驶汽车开发。面向太空，英伟达推出太空计算服务，将AI引入轨道数据中心(ODC)、地理空间智能和自主太空操作，NVIDIA Space-1Vera Rubin模块是最新组件。 一个趋势是，巨头们正在不断聚集能力，补齐短板，延伸上下游，形成更加强大的壁垒。单一比拼芯片、性能等单打独斗的阶段已经过去，一场全方位的系统级激烈竞赛正在上演。 Vera Rubin的彻底革新：从单芯片到系统级时代 作为Blackwell的跨代接力者，英伟达定于2026年下半年量产的Rubin(R100)架构。在核心底层，该架构全面转场台积电3nm (N3P)工艺，其标志性的Vera CPU（基于88核自研Olympus架构）与Rubin GPU通过1.8 TB/s的NVLink-C2C技术实现了物理意义上的同封装集成。 这种“去PCIe化”的紧耦合设计，让算力不再受限于传统链路，单GPU在NVFP4精度下的推理算力增至50 PFlops，训练算力达35 PFlops，其规模化推理能效较Blackwell提升了5倍之多。 具体来看由新芯片组成的核心机架产品。首先，英伟达发布的Vera RubinNVL72（机架）通过NVLink 6连接72个Rubin GPU和36个Vera CPU，并配备ConnectX-9 SuperNIC和BlueField-4 DPU，实现效率提升。 据介绍，在训练大型混合专家模型时，与Blackwell平台相比，Rubin仅需四分之一数量的GPU，并实现每瓦推理吞吐量最高10倍，同时每token成本为十分之一。该系统为全球超大规模AI工厂设计，NVL72可通过NVIDIA Quantum-X800 InfiniBand和Spectrum-X Ethernet无缝扩展，从而在大规模GPU集群中保持高利用率，同时减少训练时间和总体拥有成本。 在应用场景层面，Rubin是专门为“代理型AI（Agentic AI）”与长上下文推理打造的数字工厂心脏。它引入了Transformer Engine 3.0与Inference ContextMemory存储平台，通过BlueField-4 DPU卸载存储管理压力，使得AI智能体能够处理数万个Token的上下文关联，并进行多步逻辑推理与实时决策，平台配备了支持硅光子技术（CPO）的Spectrum-X Ethernet Photonics网络，单机柜NVL72的内部互联总带宽达到260 TB/s，相当于全球互联网跨境带宽总和的数倍