投资观点:震荡
焦煤(JM)/焦炭(J)专题报告
核心观点:
当前市场受中东局势和原油价格波动主导,90美元的原油价格存在不确定性,可能引发市场剧烈波动。短期多空博弈焦点在于美方是否可能快速撤退,这将影响原油走势和焦煤焦炭价格。
行情回顾:
- 现货端:焦煤现货竞拍全线上涨,焦企提出首轮提涨,港口贸易价格显著提高,蒙煤报价上涨。
- 期货端:主逻辑仍为地缘冲突,能源品种供应中断担忧持续,焦煤焦炭开始补涨。
- 基差方面:钢厂提涨后焦炭基差在1730附近,蒙煤仓单成本跟随盘面变动。
基本面分析:
- 需求端:钢材需求逐渐恢复,五大材产量和需求均增加;焦炭需求随高炉复产提升。
- 供给端:国内煤矿复产,蒙煤口岸通关高位,海煤弱稳运行;焦化正常环保限产,但利润改善。
- 库存端:下游采购情绪上扬,煤焦库存持续向下游转移,焦炭总库存微增,炼焦煤库存增加。
投资建议:
单边以控制风险为主,焦炭期现正套头寸可入场。
风险提示:政策超预期变化、煤矿安全生产、钢厂生产节奏变化。