四川省区域经济与信用观察
经济发展
- 四川省GDP规模居全国第五，增速高于全国水平，消费、投资与出口动能均衡。
- 固定资产投资增速放缓，制造业投资增速强劲。
- 成都经济体量最大，占全省36.60%，绵阳和宜宾紧随其后，三市GDP总和占全省49.51%。
- 遂宁、眉山等城市经济增速较快。
财政运行
- 一般公共预算收入规模位居全国第七，政府性基金收入同比略微上升，规模仍居全国第四。
- 财政自给率为42.74%，居全国第十七位。
- 一般公共预算收入中税收收入同比增长3.64%，财政收入质量略有上升。
- 各地市财政自给率差异显著，成都以74.65%位居全省首位，攀枝花（53.54%）紧随其后。
- 甘孜藏族自治州（14.68%）和阿坝藏族羌族自治州（14.05%）财政自给能力相对较弱。
债务状况
- 地方政府债务余额规模居全国第五，但负债率和债务率较低，均低于全国平均水平。
- 政府债务风险总体可控，集中在成都，2025年成都地方政府债务余额为7223.9亿元，约占四川省债务余额的25.79%。
- 成都债务负担相对较大，显性债务为7223.9亿元，隐性债务为32378.07亿元，宽口径债务率达853.81%。
- 巴中市负债率119.62%，宽口径负债率163.85%，均居全省首位。
禀赋与产业状况
- 四川省是西南、西北和中部地区的重要结合部，也是承接华南华中、连接西南西北、沟通中亚南亚东南亚的重要交汇点和交通走廊。
- 总面积48.6万平方公里，居全国第五位，下辖21个市（州），183个县（市、区）。
- 2024年末四川省常住人口达8364万人，常住人口城镇化率为60.1%，低于全国平均水平。
- 成都以2147.40万常住人口领先，城镇化率为80.81%，居全省首位。
- 三大产业结构为8.5∶34.4∶57.1，先进制造业和服务业发展迅速。
- 金融资源丰富，2025年新增社会融资规模达1.73万亿元，同比增长1.56%。
- 金融机构本外币贷款余额13.00万亿，同比增长10.54%，存款余额14.63万亿，同比增长9.10%。
- 成都市金融中心地位较为突出。
- 截止2025年12月末，四川省辖区共有A股上市公司179家，排名全国第8位，总市值约3.40万亿元。
城投债表现
- 四川省的发债城投数量及城投规模均居全国各省/直辖市中的第四。
- 存续城投债整体呈现私募、区县、AA为主导的特征，整体短期偿债压力尚可。
- 一级市场方面，2015年至2021年，四川省城投债净融资额呈现显著增长之势，但自2022年起持续下降并在2024年转为净流出，2025年继续净流出，除乐山外，其余各地市净融资均为负。
- 二级市场方面，在地方政府债务风险防控力度加大及一揽子化债政策持续发力的背景下，四川省信用利差呈现持续且显著收窄态势，当前省内各市信用利差分化程度已处于历史极低水平。
化债与城投转型观察
- 四川省坚持在发展中化债、在化债中发展，锚定隐性债务如期“清零”目标。
- 2025年全省共发行地方政府债券超6000亿元，规模稳居全国第一梯队。
- 随着一揽子化债方案的持续推进，城投债融资明显收紧，2025年四川省城投债净融资-155.28亿元。
- 城投整合路径进一步向资产优化与上层架构重塑聚焦，且更紧密衔接省级发展战略。
- 四川省城投退平台数量在2015年、2023至2024年迎来阶段性高峰，2023年进入退平台加速期。
- 本轮退平台以区县级城投平台为主，信用等级多集中于AA及AA+区间。
- 本轮退出案例主要集中在成都、绵阳、德阳、宜宾、泸州、南充等经济实力较强、债务管理基础较好的地市。
