沪铅期货周报

沪铅期货周报 1期货市场 本周SHFE铅（PB.SHF）主力合约呈现冲高回落走势，周内价格先扬后抑，整体录得明显下跌。价格走势方面，周初开盘报1.6585万元/吨，周中最高触及1.6795万元/吨（3月18日），最低下探1.6245万元/吨（3月16日），最终周五收盘报1.629万元/吨。 2现货市场分析 本周国内现货铅价随期货同步回落，以华南市场Pb99.994铅锭现货平均价为例，价格从3月16日的16300元/吨震荡上行至3月18日的16650元/吨，随后连续两日下跌，3月20日回落至16375元/吨，周内累计上涨75元/吨，涨幅0.46%，现货走势整体强于期货。 3市场动态 供应端整体呈现“原生稳、再生弱”的偏紧格局：原生铅方面，受铅精矿供应偏紧、加工费持续低位（国内周度加工费仅200-300元/吨，进口加工费为-160~-130美元/干吨）及部分矿山检修影响，产量释放受限，炼厂挺价意愿较强；3月以来原生铅进入集中复产期，截至3月13日当周，三省原生铅冶炼厂平均开工率环比提升4.11个百分点至56.97%，河南地区保持稳产，湖南、云南前期检修企业逐 步提产，但中小厂产能尚未完全恢复。 再生铅方面，受废电瓶回收不足、回收价格高企影响，企业吨铅亏损超500元，中小企业减产停产范围扩大，复产进度滞后，再生铅供应明显收缩。 需求端暂无明显增量，下游蓄电池企业传统消费淡季特征仍存，订单恢复速度不及预期，整体刚需采购为主，对高价铅接受度较低。 4行情展望 短期铅价或呈现震荡偏弱运行，下方支撑较强，进一步下跌空间有限。基本面来看，供应端再生铅收缩、原生铅复产进度偏慢的支撑仍在，库存压力不大叠加现货升水，对铅价底部形成托底；但宏观层面海外央行鹰派预期压制整体有色金属估值，下游需求尚未出现明显好转，叠加周内资金获利了结压力，铅价上行驱动不足。 风险揭示及免责声明 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！