能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油燃料油低硫燃料油☆☆☆沥青 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】特朗普此前对伊朗发出48小时最后通躁，要求重开霍尔木兹海峡，否则将打击其电力设施。伊方回应称，任何美方袭击都将引发针对海湾地区美以关联能源设施的广泛报复，油价一度走强。但在最后期限前，特朗普称美伊进行了“富有成效”对话，将“推迟5天”打击，油价大幅回调。目前，替代管道运力与海峡正常通航的运输量仍有巨大差距。国际能源署成员国释放战略石油储备仅为应急缓冲，且后续面临回补需求。伊朗否认与美对话，指美方旨在压低能源价格并争取军事准备时间，油价跌幅有所收窄。当前多空交织，地缘局势扑朔迷离，短期油价双向波动风险较大，长期核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。 【燃料油&低硫燃料油】高硫方面，中东的供应缺口无法被完全对冲，加之LNG气田也受到袭击波及，随着夏季发电高峰临近，LNG的供应缺口将需要更多燃料油来填补。低硫方面，科威特因战争供应减量，其余海外炼厂亦有缩减，国内原料问题带来生产的减量，加之成品油裂解高企，组分端持续支撑低硫走势。预计燃料油将跟随原油呈现下方支撑坚实、易受消息扰动、宽幅震荡的运行格局。 【沥青】国内炼化企业担忧后期进口原料问题，部分炼厂已开始或计划下调装置产能利用率，作为副产品的沥青供应相应收缩。3月沥青排产计划下修，4月炼厂排产进一步下滑至近年同期绝对低位。本周样本炼厂出货量同、环比明显下滑，累计同比降幅进一步扩大。炼厂库存环比减少，社会库存同比转负，整体商业库存水平偏低。总体来看，沥青基本面存在边际改善预期，BU价格走势方向上仍将跟随油价波动，但下跌空间预计有限。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。