焦煤、焦炭日报

2026年03月23日 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 今日焦煤期货强势触及涨停，本轮行情本质为存量逻辑在资金与情绪共振下的集中爆发，并非由突发性基本面利好驱动。煤炭对油气的替代逻辑已在市场持续推演近一月，前期资金态度偏谨慎，盘面以缓步消化为主；随着市场情绪积累至临界阈值，资金顺势集中入场形成合力，推动价格快速上行。 焦煤作为当前黑色板块内流动性最优、资金关注度最高的品种，成为能源多头情绪的核心承载标的。部分看好动力煤的资金亦因标的流动性约束，借焦煤期货表达配置观点，进一步强化上行动能。当前市场交易明显呈现板块化、模糊化特征，资金弱化煤种属性差异与产业链细分供需逻辑，更侧重能源属性定价，使得情绪与资金驱动显著强于基本面边际变化，短期波动有所放大。 本轮行情驱动链条呈现清晰分层特征：底层变量为中东地缘冲突演进，中间变量为国际油气价格波动，表层变量为市场资金行为与情绪共振。产业供需等基本面要素具备可量化、可跟踪特征，而市场情绪本质是群体交易行为的集中体现，受风险偏好、预期博弈、资金节奏等多重非线性因素影响，具备较强随机性与不可预测性。 对于后市，我们维持谨慎偏多、不追高、不摸顶的核心思路。短期盘面仍由资金与情绪主导，其波动大概率向现货市场传导，带动现货情绪升温，进而加剧整体价格波动。从风险管控角度，不建议盲目追涨，需重点警惕资金获利了结引发的阶段性回调风险；同时，中东地缘冲突持续发酵，短期走势仍具备较强超预期性，即便当前价格处于相对高位，亦不可盲目摸顶做空。操作层面建议以观望为主，谨慎参与短线博弈，重点跟踪海外地缘局势演变及国内煤炭相关政策导向，合理控制仓位，规避短期价格波动带来的投机风险。 1.单边：预计近期以资金和情绪交易为主，波动剧烈；对于后市维持谨慎偏多、不追高、不摸顶思路。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 【相关价格】 焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦 煤：山西煤仓单1240元/吨，蒙5仓单1344元/吨，蒙3仓单1173元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：23日进口蒙古国炼焦煤市场偏强运行。期货盘面强势涨停，今日口岸贸易企业各煤种报价显著提高，其中甘其毛都口岸主流煤种价格涨幅超100元/吨，市场看涨情绪较高，国内焦炭一轮提涨今日开启，对炼焦煤资源价格有一定支撑，目前市场焦点均聚集在后续盘面能否继续强势走高。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1165，蒙5#精煤1240，蒙4#原煤1100，蒙3#精煤1200，1/3焦原煤720；河北唐山：蒙5#精煤1435；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨） 2.【中国煤炭资源网】动力煤港口简评：今日北方港口市场情绪向好，上游报价持续上涨，下游需求有限，对高价接受度不高，市场成交整体偏少。近期港口库存虽处高位，部分码头限制点菜单，但受煤矿及油气价格上涨影响，港口到货成本高企，成本端支撑较强；加之进口煤价格全面倒挂内贸煤，市场参与者普遍预期向好，惜售情绪升温，预计短期港口价格仍将延续涨势。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn