电力设备及新能源：供需共振驱动涨价，政策护航产业提速

核心观点与关键数据

锂电

• 需求淡季不淡：受地缘冲突等因素影响，WTI油价月度环比增长45%，新能源渗透率有望加速提升。
• 供给端扰动：津巴布韦矿业部宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，供给端形成扰动。
• 需求端旺季：Q2下游动储需求保持旺盛，预计2026Q2动储需求同环比仍然保持高速增长。
• 碳酸锂涨价：根据2026年3月20日SMM报价，电池级碳酸锂市场价为14.90万元/吨，同比上涨98.5%。
• 产业链涨价：磷酸铁锂、六氟磷酸锂、电解液等价格同比均实现不同程度上涨。

电力设备

• 两网投资“开门红”：国网、南网1-2月固定资产投资同比增长80.6%和95.3%，国内电网投资呈现“提速”状态。
• 电网“适度超前”建设：新能源高速建设阶段，电网从“滞后投资”有望过渡到“适度超前”建设。
• 相关公司：中国西电、平高电气、许继电气、国电南瑞、四方股份、白云电器等。

风电

• 欧洲海风建设加速：英国政府宣布将于今年7月启动第八轮可再生能源差价合约分配轮次，推动英国海上风电项目建设。
• 德国海风招标机制改革：德国政府宣布暂停2026年举行的海上风电招标，未来或转向差价合约（CFD）机制。
• 国内供应链受益：欧洲海风建设逐步进入有序且快速的发展期，国内风电供应链或核心受益。
• 相关公司：金雷股份、大金重工。相关标的：振江股份、海力风电、天顺风能。

光储

• 欧洲天然气TTF价格飙升：伊朗袭击导致卡塔尔液化天然气产能瘫痪，欧洲天然气价格突破60EUR/MWh。
• 储能景气度提升：利好即将放量的欧洲工商储与大储，在渠道备货有限、恐慌情绪蔓延下户储也将受益。
• 相关公司：艾罗能源、固德威、德业股份、上能电气。

研究结论

• 锂电：产业链有望进入涨价周期，各环节价格同比均实现不同程度上涨。
• 电力设备：电网投资提速，电力设备产业链有望提速，相关公司值得关注。
• 风电：欧洲海风建设加速，国内供应链或核心受益，相关公司值得关注。
• 光储：欧洲天然气TTF价格飙升有望提振储能景气度，相关公司值得关注。

风险提示

• 政策力度不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期
• 原材料价格变动的风险