丙烯日报：地缘扰动加剧，供应预期收缩

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价9859元/吨（+1019），丙烯华东现货价9300元/吨（+650），丙烯华北现货价9075元/吨（+495），丙烯华东基差-559元/吨（-369），丙烯山东基差-784元/吨（-524）。丙烯开工率71%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR60美元/吨（+85），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-168美元/吨（-67），进口利润-1225元/吨（-532），厂内库存46360吨（+2100）。 丙烯下游方面：PP粉开工率27%（-4.13%），生产利润-125元/吨（+305）；环氧丙烷开工率76%（-1%），生产利润31元/吨（-368）；正丁醇开工率83%（-2%），生产利润1262元/吨（+294）；辛醇开工率88%（-3%），生产利润758元/吨（+144）；丙烯酸开工率72%（-5%），生产利润4609元/吨（+0）；丙烯腈开工率75%（+1%），生产利润-16元/吨（+15）；酚酮开工率87%（+1%），生产利润16元/吨（+408）。 市场分析 伊朗局势进一步升级，霍尔木兹海峡仍未能开放，推涨化工品价格走高：3月21号，特朗普警告如果伊朗没能在48小时内全面开放霍尔木兹海峡，美国将对其境内的各类发电厂实施打击并将其彻底摧毁，伊朗亦强硬回应将立即采取全面关闭霍尔木兹海峡等4项“惩罚性”措施；3月23日伊朗打击美军位于沙特阿拉伯的苏丹王子空军基地，市场预期伊朗战火持续升级并可能外溢至中东周边国家，霍尔木兹海峡仍难恢复通行，再度推升国际市场对能源供应中断的担忧。 目前丙烯基本面看，原料丙烷供应再度收紧，加剧PDH装置检修预期，山东地区利华益60万吨/年、万华75万吨/年PDH装置开始停车，PDH开工率预期进一步下探，看加炼厂裂解装置降负，丙烯供应再度收紧。需求端下游逢低补库为主，但亦有出现利润问题开始降负的情况，后期关注需求负反馈传导。短期丙烯供需表现仍偏紧，霍尔木兹海峡未通航前，价格支撑仍存。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................3图5：丙烯05-07合约价差...........................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润.......................................................................................................................................................