电子行业周报：GTC 2026召开，关注AI供应链升级机会

——电子行业周报（2026.3.16-2026.3.20） 英伟达GTC2026大会开幕，推理时代到来，2027万亿美元收入预期，关注算力集群密度提升带来硬件投资机会。 营收预期强劲，2027年至少万亿美元收入，重视“Token工厂”经济学。2026年3月16日，英伟达GTC2026大会正式开幕。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在大会上表示，看好Blackwell和Rubin两大GPU平台至2027年合计需求将至少1万亿美元，需求端指引超预期。GTC大会 上 同 时 指 出 ， 未 来 数 据 中 心 将 是 生 产token的 工 厂 。 根据SemiAnalysis评测，数据中心层面的AI系统效率指标上，英伟达GraceBlackwellNVLink72架构较HopperH200每瓦特性能提升约35倍。 Rubin平台全面升级，技术迭代节奏清晰。GTC大会发布了多款新品，全面展示Rubin平台，亮相下一代Feynman架构，正式发布LPU机架。从技术路线图看，3nm制程Rubin平台搭载HBM4，包含7款芯片，首款Rubin芯片将于2026年下半年量产，RubinUltra将于2027年进入量产；Feynman为全球首款1.6nmAI芯片，推理性能达Blackwell的5倍，同时支持铜缆和CPO两种扩展方式；LPU机架整合Grop技术，相较于BlackwellNVL72吞吐效率提升35倍，预计2026年下半年出货。 《“十五五”规划，科技关注三条主线》——2026年02月14日 AI供应链升级，关注高速传输、液冷、高阶电源、PCB等方向投资机会。高速传输方面，定调“光铜并举”，随着AI带动数据中心高速传输需求，此次GTC大会定调未来数据中心互联将铜缆扩展、光学扩展（Scale-up）、光学扩展（Scale-Out）三条路线并行推进，需要铜缆、光纤、CPO的持续扩产。液冷方面，伴随效能跃进下的高功耗挑战，VeraRubin将采用100%液冷，采用45℃热水冷却，大幅降低数据中心冷却压力，将推升液冷散热需求的爆发。高阶电源方面，下半年量产Rubin机柜供电技术将采用800VHDC解决方案，将带来PSU与PDU成本达到传统设备的2-3倍。PCB方面，RubinUltra的Kyber架构内部使用Mid-plane链接，为PCB带来增量价值。 《科技厂商年报业绩预告陆续披露，AI驱动业绩增长》——2026年02月11日 《H200获准对华出口，AI终端或受益》——2025年12月16日 投资建议 维持电子行业“增持”评级。1）建议关注AI硬件方向投资机会，建议关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司；以及各供应链环节，包括华海诚 科、联瑞新材等受益个股。 风险提示 技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预期。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。