2025市场展望 – 亚洲与新兴市场：在转变浪潮中发掘机遇

2025市场展望：亚洲与新兴市场机遇

序言

• 市场对通胀、美国利率走势及美元走强风险感到担忧，需理性分散投资风险。
• 2025年全球经济波动加剧，灵活应对和多元化投资策略至关重要。
• 投资理念：聚焦亚洲经济巨头，采取价值战术，灵活部署，把握主题趋势，加强投资组合缓冲。

市场展望

• 2025年全球经济增长缓慢，受美国和中国发展影响。
• 美国即将执政的特朗普政府可能短期内引发通胀，但保护主义抬头将拖累全球经济。
• 中国进一步的刺激措施将提振消费者信心和支出。
• 气候变化对新兴市场影响不成比例，净零排放转型带来投资机会。

地区观点

• 亚洲区：
  • 2025年通胀前景不确定，美联储降息步伐放缓，最终利率可能高于预期。
  • 亚太区（日本除外）估值吸引，套息应是债券回报主要动力。
  • 亚洲经济巨头：
    • 中国：审慎乐观，股票估值相对便宜，政府可能实施更多刺激措施。
    • 印度：周期性挑战下的结构性机遇，看好消费、原材料、出口行业。
    • 日本：中小型股带来更大机遇，机械制造和原材料行业估值吸引。
• 拉丁美洲与中欧、东欧、中东及非洲：
  • 亚太区股票可能受美国加征关税影响，但估值具吸引力。
  • 拉丁美洲市场（巴西、墨西哥）面临挑战，但巴西具上升潜力。
  • 东欧市场估值吸引，企业多元化，较少受发达市场影响。
  • 东盟市场环境乐观，中产阶级崛起、银行业渗透率提高及供应链转移推动增长。

战术性灵活部署

• 美联储结束激进货币紧缩，降息及稳定通胀前景利好债市。
• 美国国库券收益率上升，美元计价信贷吸引力增强。
• 非美元信贷通过套息提高整体回报，亚洲货币债券（完全对冲美元）收益率较高。
• 美国新政府政策不确定性影响美联储政策，美元可能走强。
• 全球货币周期宽松，新兴市场经济指标改善，亚洲信贷市场前景利好。

把握跌市机会

• 美国大选后市场对长久期债券兴趣浓厚，风险与回报不对称，利于债券投资者。
• 美元久期可能带来波动风险，亚洲及新兴市场货币能更好地反映看好长久期的观点。
• 新兴市场信贷市场机遇，信贷息差相对历史水平偏窄，需谨慎选股。

气候转型

• 全球碳排放预计2024年刷新纪录，新兴市场需转型至更环保的经济模式。
• 气候转型基金需包含“棕转绿”投资机遇，全方位策略扩大可投资范围。
• 人工智能芯片需求增加，亚洲科技公司为投资者带来以较低估值参与人工智能主题的机会。

加强投资组合的缓冲

• 低波幅策略降低下行风险，股息收益提高总回报。
• 亚洲公司重视股东回报，现金充裕，能增派股息或启动回购。
• 股债之间的负相关性有助于多元资产投资组合提供稳定回报，但需灵活调整。
• 2025年更加看好收息股。

地区观点（具体国家）

• 中国：审慎乐观，政府可能采取审慎宽松政策，消费领域有望受惠。
• 韩国：出口型经济受美国和中国经济影响，政府政策和企业监管改革将改善营商环境。
• 印度尼西亚：新政府促进增长政策及财政措施将提振消费和金融行业。
• 马来西亚：政治稳定、经济增长和外国直接投资将支撑市场。
• 越南：经济强劲、出口复苏及消费增长将继续利好银行业和消费行业。
• 台湾：半导体供应链和人工智能生态系统领先，经济占据优势。
• 泰国：政府经济刺激措施和基建投资将提振市场，旅游业和消费行业将受益。

风险监测

• 市场对通胀、美国利率走势及美元走强风险感到担忧。
• 美国经济数据强劲，特朗普政府可能推高通胀压力，美联储可能维持较紧缩的货币政策。
• 美国消费面临阻力，经济衰退可能性高于市场反映水平。
• 地缘政治事件可能严重影响投资者情绪，需谨慎看待。

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