一、行情回顾
沪伦比值回升至7.4附近震荡，但锌锭进口窗口仍处关闭状态。海外市场LME锌库存再度回升至11.8万吨左右，0-3C结构走阔，显示海外消费疲弱。国内方面，锌价回落带动下游逢低点价意愿增强，北方环保限产解除后镀锌基本恢复至节前水平，社会库存延续去化1.09万吨至25.57万吨。宏观面偏空情绪尚未完全消散，海外库存高企及消费疲弱对锌价形成压制，但国内社会库存开始去化，下游消费逐步兑现旺季预期。短期沪锌弱势尚未扭转，但随着现货成交持续好转及库存去库形成抵抗，继续深跌空间有限，低位震荡修复为主。
二、行业要闻
- 2026年3月23日市场情况：0#锌主流成交价集中在22800~23060元/吨，双燕主流成交于22880~23130元/吨，1#锌主流成交于22730~22990元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~60元/吨。
- 宁波市场：0#锌成交价在22870~22970元/吨左右，对2604合约报价贴水-35元/吨，对上海现货报价升水50元/吨。
- 天津市场：0#锌锭主流成交于22800~22990元/吨，紫金成交于22900~23010元/吨，1#锌锭成交于22780~22900元/吨附近，紫金对2604合约报平水，0#锌锭对2604合约报贴水20~100元/吨附近，津市较沪市报贴水10元/吨附近。
- 广东市场：0#锌主流成交于22850~22965元/吨，主流品牌对2605合约报价贴水50~40元/吨，对上海现货升水30元/吨，沪粤价差维持。持货商对麒麟、兰锌报价贴水50~40元/吨。
三、数据概览
（此处数据图表未提供，但原文提及数据来源包括Wind、建信期货研究发展部、SMM等）
四、研究结论
短期来看，沪锌弱势尚未扭转，但随着现货成交持续好转及库存去库形成抵抗，继续深跌空间有限，预计将低位震荡修复为主。海外库存高企及消费疲弱仍是主要压制因素，而国内社会库存去化及下游消费回暖提供一定支撑。
