能源日报

【原油】特朗普向伊朗发出最后通牒，霍尔木兹海峡通航受阻，国际能源署释放战略石油储备仅作应急缓冲。油价走势核心变量取决于海峡通航情况，地缘冲突未见缓和，需关注袭击目标是否规避能源基础设施。操作评级★☆☆。

【燃料油&低硫燃料油】地缘局势升级，霍尔木兹海峡及能源基础设施受威胁，燃料油价格跟随原油走高。供应端，中东冲突导致货源骤减，替代资源不足；国内炼厂开工率下行，进口需求提升；海外LNG袭击影响夏季发电需求。低硫燃料油受富查伊拉港袭击影响，新加坡加注需求增长，供应有限且成品油裂解价差强势。预计燃料油跟随原油呈现下方支撑坚实、易受消息扰动、宽幅震荡格局。操作评级★☆☆。

【沥青】美以与伊朗军事冲突持续，霍尔木兹海峡通航量低，沥青炼厂供应收紧，日产大幅下行，3月及4月排产计划下修。改性沥青及防水沥青需求改善，下游需求预期好转。炼厂库存环比下滑，社会库库存小幅增加但同比处于低位。市场信息密集，油价波动可能加剧。沥青基本面存在边际改善预期，BU方向跟随油价波动。操作评级★★☆。

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