道通科技2025年业绩点评：业绩符合预期，AI全面赋能
核心观点：
- 公司2025年业绩符合预期，实现营收48.3亿元（同比增长23%），归母净利润9.4亿元（同比增长46%），扣非净利润8.7亿元（同比增长61%）。
- 三大业务板块稳健发展，AI技术全面赋能，公司向“智能+服务”转型。
关键数据：
- 数智车辆诊断解决方案： 维修智能终端收入约29.8亿元（同比增长16%），市占率预计提升至12%，全球龙头地位巩固。生成式AI已深度赋能，商业模式向软件云服务延伸。
- 海外智慧充电解决方案： 收入12.4亿元（同比增长43.8%），销售量达11.4万台（同比增长24.8%），成为中国最大海外智慧充电解决方案提供商。持续探索全场景覆盖与光储充一体化，以AI Agents为核心深化智慧充电垂域AI模型。
- 具身智能机器人业务： 发布首款巡检智能作业机器人Avant Robotics Gen1，基于“具身智能行业大模型”，实现从感知到执行的闭环作业。推出覆盖高速、园区、油气管网等场景的垂域Agent，构建完整应用生态，打开长期成长空间。
研究结论：
- 公司三项业务全面铺开，AI技术对新、老业务全面赋能，上调2026-2027年归母净利润预期至11.1/14.5亿元，预计2028年实现归母净利润16.0亿元。
- 维持“买入”评级，预计2026/2027/2028年PE分别为20/15/14倍。
- 风险提示： 下游需求不及预期；竞争加剧；公司产品扩张不及预期；国际局势不确定性。
