India's 20-year GDP estimate error: New evidence (English) 2026

本文指出，印度过去二十年的经济增长率可能被误估。2005年至2011年的繁荣期可能被平均低估了1-1.5个百分点，而2012年至2023年的增长可能被高估了1.5-2个百分点。经过调整后，印度经济在早期世纪之交经历了繁荣，然后在全球金融危机和随后的国内冲击后放缓。

误估问题可追溯到两个方法论问题：首先，正式部门被用作衡量庞大的非正式部门的代理，即使非正规企业在此后受到了2015年 demonetization、商品和服务税（GST）和COVID-19大流行的不成比例的影响。其次，许多部门的平减指数基于商品价格，这些价格相对而言波动很大。

本文通过比较GDP估计与其他宏观指标（如出口、信贷、税收、电力消费、销售额和工业生产指数）来识别误估问题。这些指标在2005年至2011年期间普遍增长，但在2012年至2023年期间普遍放缓，这与GDP数据显示的持续繁荣形成鲜明对比。

本文发现，2015年引入的方法论存在两个主要问题：不适当的数据来源和不适当的平减指数。非正式部门的大部分GVA基于来自正式部门的数据，而大部分GVA则被基于商品价格（尤其是油价）的指数平减。

为了解决这些问题，本文进行了回溯分析，并估计了2011年至2023年的实际GVA增长率。新的估计将平均年GVA增长率从官方估计的5.9%修订为4.0%-4.4%。此外，本文估计，截至2025年，实际GDP水平可能被高估了约22%，实际消费水平可能被高估了约31%。

本文认为，GDP增长率的误估给宏观经济政策的制定和改革的紧迫性带来了负面影响。最新的方法论调整是否能够使印度的国民收入账户估计摆脱过去二十年的迷雾，还有待观察。