东吴期货研究所 0512-62938535 www.dwfutures.com PVC延续涨势，产业利润分配矛盾增大 一、PVC产业链日报 二、PVC产业链数据图表 三、PVC装置动态 快手必读——PVC产业链日报 2017年8月10日（星期四） ） 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 从业资格号：F3034640 wangtf@dwqh88.com 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 PVC产业链日报 项目数据变化单位备注PVC1801收盘价7400+45元/吨PVC1801总持仓174,554+16292手前20多头持仓450手前20空头持仓42955+7465手前20主力净持仓110+60585手9-1价差140+30元/吨1-5价差85-35元/吨L1709-V17092065-45元/吨注册仓单00张电石-西北27900元/吨电石-华北29650元/吨电石-华东30500元/吨乙烯CFR东北亚1105+15美元/吨EDC华东25500元/吨VCM CFR中国602.50美元/吨电石法华东7480+150元/吨电石法华南7565+195元/吨电石法华东-主力65+20元/吨期现价差乙烯法华东75000元/吨乙烯法华南7700+75元/吨乙烯法华东-主力85-130元/吨期现价差华东华南主要仓库库存14.4-0.6万吨整体开工率74%+1.3%电石法开工率73%+1.6%乙烯法开工率80%0东吴点评：周三PVC1801高开全天震荡收涨7400，涨45个点。华东地区PVC现货市场走势坚挺，价格上调50元/吨，市场交投尚可，下游多观望。普通5型料主流自提价格在7350-7500元/吨，其中盐湖7360元/吨，君正7420元/吨，金昱元7350元/吨。乙烯料低端主流价格在7600-7700元/吨送到，预计现货价格仍将维持涨势。PVC价格高涨，下游面临亏损，厂价担忧情绪升温，价格波动能否向下传导将影响PVC后期走势。短期内市面上的PVC供应偏紧，仍将维持强势，可持有多单。同时应注意现在的点位上行阻力越来越大，新产能投产、进口利润扩大、上游暴利下游亏损等利空因素不断积累，下游受环保政策影响的产能未知。尽管在生产淡季，PVC工厂开工率仍然维持较高水平。总之，市场真实供需情况可能正在发生改变，不要盲目做多。东吴期货PVC产业链日报期货市场上游库存/开工率（周度）现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 PVC产业链数据图表 图1：上游电石价格 图2：乙烯法上游原料价格 图3：电石法期现价差 图4：乙烯法期现价差 图5：PVC库存 图6： PVC装置开工率 050100150200250300350400450020040060080010001200140016002015-01-212016-01-212017-01-21乙烯价格VCM价格EDC价格（右轴）-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00010002000300040005000600070008000电石法华东-主力PVC期货结算价电石法华东0100200300400500600700800900010002000300040005000600070008000乙烯法华东-主力PVC期货结算价乙烯法华东05101520253035402016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-312016-11-302016-12-312017-01-312017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-31华东华南主要仓库库存/万吨0.50.550.60.650.70.750.80.850.92016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-312016-11-302016-12-312017-01-312017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-31PVC整体开工率电石法开工率乙烯法开工率1,5002,0002,5003,0003,5002015-01-212016-01-212017-01-21西北电石价格华东电石价格华北电石价格 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图表:7：PVC 9-1月间价差 图表8：PVC 1-5月间价差 图表:9：LLDPE-PVC价差 图表10：PVC注册仓单量 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -200-1000100200300400500600201520162017-400-20002004006008002015201620172018150020002500300035004000450050009月16日10月16日11月16日12月16日1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日L1509-V1509L1609-V1609L1709-V1709-1,500.00500.002,500.004,500.006,500.008,500.0010,500.0012,500.002015-06-152016-06-152017-06-15 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 三、 PVC产业链装置动态 西北盐湖海纳电石法202月14日因故障停车，开车时间暂不确定西北新疆宜化电石法402月17日停车检修，开车时间尚不确定西北盐湖镁业电石法506月初停车检修，计划8月开车西北青海盐湖电石法20装置于6月27日意外停车，开车时间不确定华东鲁泰化学电石法366月29日装置意外停车，计划8月份恢复华东山东信发电石法707月21日起部分装置停车检修，月底逐步恢复；8月2日再度减20万吨产能总计236西北中盐吉兰泰电石法40计划7月底检修西北宁夏英力特电石法22计划7-8月检修西南成都华融电石法10计划8月中旬检修西南四川金路电石法24计划8月中旬检修近期PVC装置变化统计后期计划检修企业统计 数据来源：东吴期货研究所 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎。