甲醇周报：进口供应收缩预期加剧，甲醇港口价格较强

进 口 供 应 收 缩 预 期 加 剧 ， 甲 醇 港 口 价 格 较 强20260322 萧 勇 辉期货交易咨询从业证书号：Z0019917期货从业资格号：F030915360769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 甲醇供需概况 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供需面概述 ◆库存：隆众资讯统计：中国甲醇样本生产企业库存预计在48.19万吨，环比下降，进口货源减少，港口价格走高，内地至港口套利窗口持续打开，有利于内地货源消化；沿海甲醇出货不佳，部分库区或提货维持低位，但显性外轮到港量少，整体来看，港口甲醇库存继续下降。 ◆供应：隆众资讯统计：中国甲醇产量及产能利用率周数据预计：产量208.48万吨左右，产能利用率93.32%左右，较本期上涨；甲醇进口样本到港计划预估7.55万吨，其中显性6.05万吨，非显性1.5万吨；内贸预估2-3万吨附近。 ◆需求：隆众资讯统计：随着重启装置以及提负荷装置正常运行，MTO行业开工率预期仍有小幅上涨；传统需求方面，二甲醚、甲醛开工率上升，冰醋酸开工率持平，氯化物开工率下降。 ◆产业链利润：进口利润维持亏损，现为-142元/吨，内蒙古煤制甲醇利润转正，现为203元/吨，而下游利润好转，华东MTO利润转正，现为110元/吨。 ◆煤价：中东地缘冲突，天然气供应不确定性将继续支撑的煤炭替代需求，国际煤价或仍将维持高位震荡；但国内煤炭库存偏高，煤炭日耗偏低，国内煤炭价格或持稳为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 ◆观点：煤价持稳为主，甲醇生产利润较好，成本端支撑减弱；中东局势动荡，国际甲醇开工率降至低位，伊朗天然气设施受袭击，中东甲醇产量受影响，进口供应缩量加剧，且国内甲醇开工率处于极高水平，叠加春检到来，甲醇开工率上升空间小，难度大，供应紧张；烯烃开工处于中位水平，当前甲醇制烯烃利润较好，利好甲醇制烯烃需求，金三银四，传统下游需求恢复，甲醇需求向好，甲醇港口库存回落，另外，原油升至高位，亦提高化工品的估值，甲醇或继续高位偏强运行。 ◆单边及期权：多单减仓后持有。 ◆风险点：煤价、天然气、原油的走势；MTO的开工率变化情况；进口量变化情况。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 价格及走势：震荡上涨，截止03月19日，5月合约，PP-3MA目前价差为-388逻辑：2026年PP仍将处于投产高峰期，PP供应压力较大，甲醇需求有韧性，甲醇进口缩量预期加剧，港口价格偏强。操作建议：暂时观望或逢高做空风险点：煤价、天然气大幅下跌 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货与现货价格 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 现货价格：截止03月19日，江苏太仓现货价格为3145元/吨。基差：截止03月19日，相对05月合约的基差现为-37元/吨。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 产业链利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 进口利润、内蒙与华东贸易毛利 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 天然气与焦炉气制甲醇生产利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 据隆众资讯统计；上周(20260313-0319)中国甲醇产量为2074815吨，环比增加53680吨；装置产能利用率为92.87%，环比涨2.65%。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计：截至2026年3月18日港口库存数据发布，周期内（20260312-20260318）中国甲醇样本到港量为15.16万吨；其中，外轮在统计周期内13.10万吨（全部显性；其中江苏显性6.10万吨）；内贸船周期内补充2.06万吨，其中江苏0.80万吨；广东1.26万吨。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 2月，产能基数稳定在10627.5万吨/年。2026年，我国甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计，2026年1-2月，甲醇表观消费量为1912万吨，增加6.7%。 甲醇制烯烃开工率及产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计：MTO开工率为85.57%，环比涨3.08%。延长榆林中煤二期装置重启，天津渤化负荷提升，行业开工有所上涨。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 传统下游开工率回升。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 下游新产能投放偏高，对应甲醇消耗量为963万吨，,甲醇需求韧性犹存。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截至2026年3月18日，中国甲醇样本生产企业库存48.54万吨，较上期降3.77万吨，环比降7.21%。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截止2026年3月18日，中国甲醇港口样本库存量：126.17万吨，较上期-5.11万吨，环比-3.89%；甲醇港口库存继续去库，周期内显性外轮卸货13.1万吨，并全部卸入华东。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。