东吴商社欧洲储能需求催化关注安克创新底部机会

事件：3月20日中东地缘冲突升级，伊朗攻击摧毁了卡塔尔部分天然气设施，卡塔尔能源CEO透露这导致近20%的LNG产能停运，因此不得不向欧洲和亚洲国家宣布长期合同的不可抗力，修复周期需要3-5年。 受此影响，欧洲TTF合约价格跳涨。 影响：这对于意大利、英国、德国等燃气发电量较大且能源密集型工业国 【东吴商社】欧洲储能需求催化，关注安克创新底部机会。 事件：3月20日中东地缘冲突升级，伊朗攻击摧毁了卡塔尔部分天然气设施，卡塔尔能源CEO透露这导致近20%的LNG产能停运，因此不得不向欧洲和亚洲国家宣布长期合同的不可抗力，修复周期需要3-5年。 受此影响，欧洲TTF合约价格跳涨。 影响：这对于意大利、英国、德国等燃气发电量较大且能源密集型工业国的影响较大。 若能源价格大幅上涨，或利好居民购置阳台光伏、屋顶光伏作为能源解决方案。 行业判断：欧洲地区城市住宅多以公寓为主，阳台光储方案是居民侧快速解决能源账单问题的重要方案。 目前欧洲发达地区中只有德国阳台光伏普及度较高（市场仍处于成长阶段）。 而公寓住宅较普遍的意大利、西班牙、法国则普及度较低。 后续西班牙和法国能源结构较好，电价也普遍较低，在此次事件中受影响不大。 而意大利此前受制于一系列法律法规，后续若放开会是重要的增量。 从行业节奏上看，2025H2行业进入周期相对低点，后续我们看好需求复苏。 推荐安克创新：①#欧洲地区阳台光储方案龙一，具备自研微逆技术（MI系列）。 ②目前公司阳台光储主要销往德国等，是此次燃气供给受损中受影响较大的地区。 ③安克储能25年占比15%左右，收入近50亿元，26年目前30%左右，欧洲和美国能源问题刺激下，增速有望去到100%（参考2024-25H1年水平）做到80-100亿左右水平。 ④公司是中国出海品牌中质地最优秀的企业之一，估值处于地位，我们预计25/26年公司净利润约26/ 33亿，#26年估值对应3.20收盘价估值仅17x，仍处于历史低位附近。 最底部坚定推荐，我们在3月19日开了【安克创新|底部掘金电话会】，强call底部位置、最近经营好转以及后续可能的催化。 安克一直是一个研究难度深度要求很高的公司，我们深度cover安克5年+，近期公司细节内容和经营更新欢迎私聊沟通！