紫金黄金国际有限公司（2259.HK）发布截至2025年12月31日止年度业绩公告，报告期内公司成功上市并完成对加纳阿基姆金矿和哈萨克斯坦瑞果多金矿的收购，推动全球黄金业务发展。2025年度，公司实现产量46.9吨黄金（同比增长20%），收入约53.8亿美元（同比增长80%），净利润约18.7亿美元（同比增长202%），经营活动产生的现金流入净额约24亿美元（同比增长174%）。
行业回顾： 2025年全球金价上涨44%，主要受贸易摩擦、货币政策转向、地缘政治冲突及主权债务担忧等因素驱动。央行购金和黄金ETF增持成为市场主要需求动力，全球黄金总需求量首次突破5000吨。供给端受勘探开发周期和成本制约，产量温和增长1%至5002.3吨。
资源量和储量： 报告期末公司保有探明、控制及推断的黄金资源量约1972吨，其中证实储量和可信储量约917吨。报告期内新增推断级以上资源量56.7吨黄金，主要包括诺顿金田新增15吨、罗斯贝尔金矿新增21吨。
业务回顾： 公司在塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦、澳大利亚、哥伦比亚、圭亚那、苏里南、加纳及巴布亚新几内亚等地运营黄金资产。2025年度，吉劳—塔罗金矿产量约6.1吨黄金（同比增长13%），AISC约1380美元/盎司；诺顿金田产量约7.9吨黄金，AISC约2092美元/盎司；罗斯贝尔金矿产量约8.3吨黄金，AISC约1573美元/盎司。阿基姆金矿和瑞果多金矿交割后平稳过渡，成为新的产量增量来源。
并购与出售： 公司完成对加纳阿基姆金矿（交易对价约10亿美元）和哈萨克斯坦瑞果多金矿（交易对价约10亿美元）的收购，并出售Bullabulling金矿项目（交易对价1.09亿美元）。上述交易优化了公司黄金资源储备和全球资产组合。
研发投入： 公司在紫金矿业科研力量支持下，全面开展系统性科技研发工作，2025年研发投入约4.53亿元人民币。通过技改提效和资源利用优化，例如泽拉夫尚SART精矿焙烧工藝技改项目，实现年增效超过100万美元。
ESG成效： 公司积极优化环保管理体系，开展全员环保培训，旗下所有矿山均实现“零重大环境影响事件”目标，废水、废气处理与排放达标率、固体废物合规处置率均达100%。
未来展望： 预计2026年全球黄金市场仍将延续高位运行态势，但市场表现可能呈现高位震荡中重心缓慢抬升、波动明显加大的特征。公司2026年礦產金总产量约59.2吨，2028年礦產金总产量为70—75吨。未来将持续推进新收购矿山整合及核心矿山技术改造与扩建项目，逐步释放产能潜力。
财务分析： 2025年度公司现金及现金等价物约36.2亿美元，借款约5.8亿美元，资产负债率29%。公司将继续优化财务结构，提升抗风险能力。
