活体库存去化过程开启

数据概览及行情策略

• 供需差预测：2025年3-5月供需差同比持平，6-12月快速走扩且同比偏高；预计2026年1、2季度供需差继续扩大，现货价格重心难大幅上移。
• 能繁母猪存栏：2025年12月能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%（正常保有量的101.6%），低于市场预期；但三方机构数据均显示环比转增（涌益+0.27%，钢联+0.01%，卓创+0.28%）。

基础产能情况—母猪存栏

• 母猪淘汰量：1月环比下滑，或与现货价格大幅上涨有关。
• PSY提升：PSY大幅提升是仔猪供应超预期主因，预计2026年PSY将继续抬升（受腰部及中小养殖企业换种推动）。

市场供应情况

• 仔猪存栏：钢联数据显示11月环比下滑，12月后继续抬升。
• 饲料销量：仔猪、育肥猪饲料销量环比数据（2022年11月后），呈现逐月推算趋势。
• 出栏均重与价差：相关数据来源上海钢联中泰期货研究所整理。

屠宰量与猪肉产量

• 屠宰量与季度产量：数据来源统计局、商务部。

成本与利润

• 相关数据来源上海钢联中泰期货研究所整理。

风险提示及免责声明

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