燃料油、低硫燃料油周度报告：国泰君安期货·能源化工

进出口

• 国内燃料油进出口数据：中东地区原油出口存在问题，导致国内地方炼厂可能进行预防性降负，沿海地区低硫船燃供应下滑，LU盘面可交割货源减少。
• 全球高硫燃料油进出口数据：地缘冲突转入僵持阶段，中东地区燃料油出口物流3月可能仍然下降，但流向转向红海区域。
• 全球低硫燃料油进出口数据：科威特低硫出口被封锁，巴西等对亚洲市场出口下滑，亚太现货市场维持偏紧状态。

炼厂开工

• 全球炼厂检修：无具体数据提及，但地缘冲突影响中东地区原油出口。
• 国内炼厂燃料油产量与商品量：地方炼厂可能降负，主营炼厂更多重组分引入二次装置提升成品油产量。

需求

• 国内外燃料油需求数据：国内低硫船燃供应下滑，间接导致LU盘面可交割货源减少。

库存

• 全球燃料油现货库存：中东地区出口物流下降，新加坡到港数量未回升至冲突前水平。

价格及价差

• 亚太区域现货FOB价格：新加坡现货价格下跌幅度有限。
• 欧洲区域现货FOB价格：无具体数据提及。
• 美国地区燃料油现货价格：无具体数据提及。
• 纸货与衍生品价格：FU、LU表现相对强于外盘现货。
• 燃料油现货价差：国内外现货价差逐渐下跌，期货与现货价差逐步收窄。
• 全球燃料油裂解价差：无具体数据提及。
• 全球燃料油纸货月差：无具体数据提及。

本周观点总结

• 核心观点：地缘冲突阶段性稳定，外盘现货价格保持稳定，国内期货盘面价格受地缘冲突和可交割货源影响，价格中枢上移，导致价差扩张。
• 研究结论：价格小幅回撤，LU可能保持强势，但若价格继续上冲，终端加注需求可能受抑制。

期货盘面指标与内外价差

• 现货市场内外价差：价差逐渐下跌。
• 期货市场内外价差：期货与现货价差逐步收窄。
• FU、LU持仓量与成交量变化：无具体数据提及。
• FU、LU仓单数量变化：无具体数据提及。