粤海饲料机构调研纪要

粤海饲料成立于1994年，是一家专注于水产饲料研发、生产及销售的国家创新型试点企业和高新技术企业。公司以技术领先为核心竞争力，拥有丰富的产品种类和完善的营销网络，并在国内多个省份及越南等地设有20余家分子公司，战略目标是打造中国最强、世界一流的水产饲料企业。

2026年3月20日，公司管理层通过电话会议回答了投资者提问，核心内容如下：

1. 销量情况与目标

   • 3月份产品销量同比超100%，累计销量同比增长超60%，其中虾蟹料和特水鱼料增长显著。
   • 公司设定2026年销量目标为130万吨，各层级负责人已签署“军令状”确保完成。营销费用预计同比增加，主要用于引入优秀团队和推广“粤海阳光行”等主题活动，同时通过全面预算管理严控开支。

2. 鱼粉价格与应对措施

   • 预计鱼粉及其他原料价格高位运行，公司因提前布局库存，鱼粉及粕类库存比例高于同行，技术调整充分，能保障供应稳定。

3. 产能布局与利用率

   • 公司产能布局以华南为主，覆盖华东、华中及越南等地，设计产能超250万吨，实际产能约150万吨。一季度利用率约70%，若达年目标利用率可达95%。现有生产线预留空间可快速满足扩产需求。

4. 海外发展布局

   • 首个海外基地越南粤海于2025年10月投产，2026年1-2月销量增幅超180%。公司以越南为支点辐射东南亚，计划通过新建、并购等方式稳步推进全球化布局，未来将逐步覆盖泰国、印度、马来西亚等周边国家及厄瓜多尔、埃及等地区。

研究结论
粤海饲料凭借技术优势、产能布局和提前备货，在原料价格上涨和销量目标加码的背景下仍保持稳健，海外市场拓展初期成效显著，未来全球化布局有望进一步扩大市场份额。