IPO申购指南：瀚天天成

2026-03-20 杨森国元国际七个橙子一朵发🍊

公司概况：瀚天天成是全球碳化硅(SiC)外延行业的领导者，主要从事碳化硅外延芯片、组件的研发、量产及销售，客户主要应用于电动汽车、充电基建、可再生能源、储能系统等下游。
市场地位：根据灼识咨询报告，公司自2023年起按年销售片数计为全球最大碳化硅外延供货商，2024年市场份额超30%。
市场规模：全球碳化硅功率半导体器件市场2020-2024年销售额CAGR为45.4%，预计2029年达136亿美元，渗透率将增至17.1%。
财务表现：公司2022-2024年收入分别为4.41亿、11.43亿、9.74亿港元，2024年起受市场竞争和下游需求减弱影响，净利润波动。
估值建议：公司港股发行价76.26港元/股，对应2024年PS 29.3倍，处于行业中间水平，建议谨慎申购。
行业对比：参考同业估值，天岳先进PS 12.55倍，天域半导体PE TTM -33.8倍，ASMPT PE 129.9倍。
风险提示：报告强调信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险。