珂玛科技存储耗材第一股长存长鑫拓荆已全面突破26Q1爆发上量

#核心逻辑：陶瓷加热器已成为长存流片瓶颈、两存库存告急加速国产导入。 2024年珂玛首款陶瓷加热器导入长存fab 1保障流片，近期两存库存告急，公司新款陶瓷加热器加速导入，保守预期下2026年四倍放量，2027年继续翻倍成长。 #阶段1：库存告急、先看第一阶段替换需求。 两存目前存 珂玛科技：存储耗材第一股！长存、长鑫&拓荆已全面突破，26Q1爆发上量！ #核心逻辑：陶瓷加热器已成为长存流片瓶颈、两存库存告急加速国产导入。 2024年珂玛首款陶瓷加热器导入长存fab 1保障流片，近期两存库存告急，公司新款陶瓷加热器加速导入，保守预期下2026年四倍放量，2027年继续翻倍成长。 #阶段1：库存告急、先看第一阶段替换需求。 两存目前存量年需求在50亿元，库存远低于安全水位，拓荆2025/2026/2027年需求为2600/3600/4800颗，近期向珂玛寻求10亿当下需求供应保障，签订5kw短期急单。 #阶段2：存储超级周期、再看第二阶段爆发成长需求。 预计十五五期间两存产能合计达到150万片，对应约150亿年需求（未考虑产能结构升级），以拓荆为代表的设备公司需求约50亿，合计200亿收入空间，100亿利润空间。