铝的海外供应扰动黄金避险需求仍被低估20260319

2026年03月20日10:04 关键词 电解铝黄金降息库存价格板块错杀铝土矿南山系宏观战争扰动铝钴矿框架一体化铝外购国内进攻弹性 全文摘要 分析师指出，电解铝行业存在被错估的情况，其基本面稳固，库存水平低，且大部分已注销舱单，预示着可能的逼仓行情，因此对电解铝板块持积极预期。对于黄金市场，尽管短期内市场可能因降息预期而抛售黄金，但分析师认为，一旦降息预期减弱，黄金价格将有望回升。此外，战争的不确定性可能进一步加剧铝钴矿的结构性短缺，为相关企业带来额外利好。 铝的海外供应扰动&黄金避险需求仍被低估-20260319_导读 2026年03月20日10:04 关键词 电解铝黄金降息库存价格板块错杀铝土矿南山系宏观战争扰动铝钴矿框架一体化铝外购国内进攻弹性全文摘要 分析师指出，电解铝行业存在被错估的情况，其基本面稳固，库存水平低，且大部分已注销舱单，预示着可能的逼仓行情，因此对电解铝板块持积极预期。对于黄金市场，尽管短期内市场可能因降息预期而抛售黄金，但分析师认为，一旦降息预期减弱，黄金价格将有望回升。此外，战争的不确定性可能进一步加剧铝钴矿的结构性短缺，为相关企业带来额外利好。综合来看，分析师看好电解铝和黄金板块的未来表现，当前市场为投资者提供了较好的投资机会，认为现在是入手的性价比时期。 章节速览 00:00电解铝与黄金市场观点分享 对话围绕电解铝和黄金市场展开，强调电解铝被错杀且基本面健康，看好其后市行情。同时指出黄金受降息预期影响，若预期落空可能启动上涨。整体观点认为有色板块具性价比，铝钴矿扰动影响有限。 01:45电解铝与黄金板块行情分析 对话深入探讨了电解铝和黄金两大板块的市场表现。对于电解铝，分析认为尽管海运费上涨导致成本上升，但整体行情依然看好，特别是一体化企业表现更为稳健。关于黄金，讨论指出欧美ETF资金的抛售已接近尾声，黄金的长期投资逻辑更为坚实。整体上，对话表达了对这两个板块未来表现的乐观预期。 发言总结 发言人1 他认为市场对电解铝板块的担忧可能被夸大，暗示这是“错杀”。即便整体市场对有色金属持谨慎态度，担忧经济衰退和制造业放缓，以及资金撤退影响市场情绪，他依然坚持电解铝板块基本面健康。他指出电解铝库存低且大量已注销，暗示有逼仓风险，因此对电解铝的长期前景持乐观态度。此外，他提到黄金受降息预期影响，若预期消失，黄金可能因此启动。在战争发展及铝土矿供应和海运费上涨等扰动下，他认为影响不如预期严重，且铝钴矿领域的担忧可能被夸大。总的来说，他看好电解铝和黄金板块的未来表现，尤其考虑到国内外价差扩大及板块在连续下跌后的性价比提升。他还提到，一些一体化企业在印尼的运营情况对其影响不大，再次重申了对这两个板块的正面展望。 问答回顾 发言人2问：对于电解铝和黄金，你们的观点是什么？ 发言人1答：我们认为电解铝板块目前被错杀，基本面来看库存低且大部分已注销舱单，随时可能因逼仓而出现价格波动。因此，我们非常看好电解铝板块后续的行情走势。而黄金方面，近期的下跌可能与降息预期有关，如果今年的降息预期被实现，黄金很可能会启动。此外，战争可能导致的铝土矿供应扰动虽然存在，但影响可能没有市场想象的大，整体上我们仍然看好电解铝板块，特别是那些有结构性受益、且有股息保护和向上进攻弹性的企业。 发言人1问：在有色板块中，您是如何排序优先级的？ 发言人1答：在我的内部排序中，旅队（即电解铝）优先级最高，因为它可能因战争升级而受到巨大扰动。一旦战争持续1到2周，其影响可能达到百万吨量级，超过俄乌冲突时期的影响。黄金其次，其结构性受益明显，且随着欧美etf等资金对降息预期的抛售接近尾声，黄金的长期逻辑变得更加坚实。在战争之后，我们对电解铝和黄金板块的表现持乐观态度。 发言人1问：铝土矿供应的扰动对电解铝产业有何影响？ 发言人1答：虽然铝土矿供应可能存在一些扰动，但其对电解铝整体影响可能没有市场预期的那么大。目前，海运费上涨等因素已有所体现，如果框架过高可能会刺激其他地区的产量增加，毕竟铝土矿并非唯一供应国。综合来看，我们依然非常看好电解铝板块的行情，无论是电解铝外购敞口大的企业还是具有一体化优势的企业，我们都持相对乐观态度。