通信行业：算电协同纳入新基建工程，IDC算力景气度提升

眽眻眽睁 年 眾 月 眼睄 日 核心观点 2026 年 政 府 工 作 报 告 将 “ 算 电 协 同 ” 纳 入 新 基 建 工 程 ：其 指 的 是 通 过 数 字化 、智 能 化 技 术 将 算 力 基 础 设 施 与 电 力 系 统 深 度 融 合 ，实 现 算 力 负 荷 与 电 力 供应 的 双 向 互 动 与 优 化 配 置 。眽眻眽着 年 我 国 AIDC 的 IT 能 耗 预 计 达 睂睂.睂 太 瓦 时 ，眽眻眽睂 年 将 增 至 眼眿睁.眽 太 瓦 时 ， 电 力 供 给 端 的 压 力 持 续 加 大 。 “ 算 电 协 同 ” 体现 在 两 个 层 面 ：一 是“ 电 支 撑 算 ”，即 通 过 绿 电 直 供 、源 网 荷 储 一 体 化 等 手 段 ，为 算 力 中 心 提 供 稳 定 、低 成 本 、零 碳 的 电 力 保 障 ；二 是“ 算 优 化 电 ”，即 利 用AI 算 法 和 大 数 据 分 析 预 测 新 能 源 发 电 波 动 ， 实 时 调 控 算 力 负 荷 ， 使 数 据 中 心从 单 纯 的 用 电 大 户 转 变 为 电 力 系 统 的 柔 性 调 节 资 源 ，通 过 虚 拟 电 厂 等 形 式 参 与电 网 调 峰 、调 频 等 辅 助 服 务 。从 国 家 战 略 层 面 看 ，算 电 协 同 的 核 心 是 将 我 国 电力 系 统 的 产 业 优 势 转 化 为 数 字 经 济 的 竞 争 优 势 。 通信行业 推荐维持评级 分析师 赵良毕：眻眼眻-睃眻睄眽-睂睁眼睄：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 随 着 算 力 需 求 上 升 ，电 力 已 成 为 AIDC 最 核 心 的 运 营 变 量 之 一 ：当 前 ，数据 中 心 的 成 本 和 约 束 正 越 来 越 集 中 在 两 件 事 ： 电 价 贵 不 贵 、 用 电 效 率 高 不 高 。而“ 算 电 协 同 ”有 望 将 AIDC/IDC 从 机 柜 出 租 、重 资 产 物 业 运 营 的 模 式 ，扩 展为‘ 电 力 资 源 +算 力 交 付 +能 源 运 营 ’的 复 合 型 基 础 设 施 平 台 模 式 。我 们 认 为 ，有 望 受 益 于“ 算 电 协 同 ”发 展 的 企 业 需 符 合 以 下 特 点 ：具 有 稀 缺 能 耗 /土 地 /节点 资 源 储 备 、靠 近 国 家 算 力 枢 纽 或 核 心 需 求 区 、具 备 绿 电 接 入 与 高 效 供 配 电 能力 、能 够 承 接 高 功 率 密 度 AIDC、拥 有 液 冷 /HVDC/UPS/储 能 等 节 能 降 耗 能 力 、或 具 备 算 力 调 度 /智 算 云 运 营 能 力 等 。 在 此 框 架 下 ， 通 信 行 业 内 更 值 得 重 点 关注 的 方 向 主 要 为 AIDC/IDC 运 营 商 和 液 冷 与 节 能 配 套 等 公 司 。 研究助理：刘璐：yj.liulu@chinastock.com.cn 算 电 协 同 开 启 IDC 多 维 降 本 路 径 ，绿 电 交 易 与 能 效 管 理 重 构 成 本 曲 线 ：第一 ，算 力 跟 着 低 价 绿 电 走 ，直 接 压 低 度 电 成 本 ；第 二 ，任 务 跟 着 电 价 和 绿 电 波动 调 度 ， 降 低 高 价 时 段 用 电 ； 第 三 ， 通 过 液 冷 、 AI 能 管 等 手 段 压 低 PUE， 减少 非 IT 能 耗 ； 第 四 ， 参 与 绿 电 交 易 、 辅 助 服 务 和 虚 拟 电 厂 ， 把 部 分 用 电 从 刚性 成 本 中 心 ，转 向 柔 性 价 值 中 心 。以 润 建 股 份 为 例 ，公 司 建 设 的 五 象 云 谷 智 算中 心 是 是 截 至 目 前 广 西 最 高 等 级 、最 大 规 模 的 智 算 中 心 。同 时 ，公 司 依 托 电 力行 业 的 技 术 底 蕴 和 积 累 ， 全 面 布 局 能 源 网 络 ， 打 造 “ 发 电 -输 电 -配 电 -储 能 -用电 -云 服 务 ” 全 流 程 的 技 术 服 务 能 力 ， 有 望 在 新 型 电 力 系 统 的 构 建 与 双 碳 目 标的 实 现 中 保 持 领 先 地 位 。 相关研究 1.【银河海外算力】行业周报_OFC 即将举办，重点聚焦硅光子学等板块2.【银河通信】行业周报_光纤价格增长显著，OpenClaw 再增算力需求3.【银河通信】行业点评报告：新基建超前布局，十五五新质生产力蓬勃发展 投 资 建 议 ：我 们 认 为 ， 在 “ 东 数 西 算 ” 枢 纽 节 点 深 度 布 局 或 拥 有 绿 电 资 源 的AIDC/IDC服 务 商 ;以 及 能 提 供 高 效 、 稳 定 、 绿 色 供 配 电 及 温 控 解 决 方 案 的 数据 中 心 基 础 设 施 供 应 商 等 有 望 受 益 于 “ 算 电 协 同 ” 的 发 展 ，建 议 关 注 ： AIDC 相 关 标 的 ：润 建 股 份（ 眻眻眽睄眽睄），数 据 港（ 睁眻眾睃睃眼），润 泽 科 技（ 眾眻眻眿眿眽），光 环 新 网 （ 眾眻眻眾睃眾） 等 ； 光 模 块 相 关 标 的 ： 中 际 旭 创 （ 眾眻眻眾眻睃） ， 新 易 盛（ 眾眻眻着眻眽），联 特 科 技（ 眾眻眼眽眻着）等 ；光 纤 光 缆 相 关 标 的 ：长 飞 光 纤（ 睁眻眼睃睁睄），亨 通 光 电（ 睁眻眻眿睃睂），中 天 科 技（ 睁眻眻着眽眽）等 ；液 冷 相 关 标 的 ：英 维 克（ 眻眻眽睃眾睂）等 。 风 险 提 示 ：AIGC 应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ；国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确 定性 风 险 ； 算 力 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 等 。 目录Catalog （一） 将电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优势 ................................................................................眾（二） “算电协同”的发展阶段和产业链分析 ...............................................................................................眿（三） 数据中心运营成本有望进一步下降 .....................................................................................................眿 二、 行业重点案例 .................................................................................................................................. 着 三、 投资建议 ........................................................................................................................................ 睂 四、 风险提示 ........................................................................................................................................ 睂 一、算电协同助力 IDC 降本，能效管理重构成本曲线 （一）将电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优势 眽眻眽睁 年 政 府 工 作 报 告 将“ 算 电 协 同 ”纳 入 新 基 建 工 程 ，其 指 的 是 通 过 数 字 化 、智 能 化 技 术 将 算力 基 础 设 施 与 电 力 系 统 深 度 融 合 ， 实 现 算 力 负 荷 与 电 力 供 应 的 双 向 互 动 与 优 化 配 置 。根 据 中 国 信 通院 ， “ 算 电 协 同 ” 包 含 算 力 体 系 和 电 力 体 系 ： 算 力 体 系 的 关 键 主 体 包 含 算 力 供 给 方 、 算 网 运 营 方 ；电 力 体 系 主 要 包 括 发 电 方 、电 网 方 和 储 能 方 。而“ 算 电 协 同 ”体 现 在 两 个 层 面 ：一 是“ 电 支 撑 算 ”，即 通 过 绿 电 直 供 、 源 网 荷 储 一 体 化 等 手 段 ， 为 算 力 中 心 提 供 稳 定 、 低 成 本 、 零 碳 的 电 力 保 障 ； 二 是“ 算 优 化 电 ”，即 利 用 AI 算 法 和 大 数 据 分 析 预 测 新 能 源 发 电 波 动 ，实 时 调 控 算 力 负 荷 ，使 数 据 中 心从 单 纯 的 用 电 大 户 转 变 为 电 力 系 统 的 柔 性 调 节 资 源 ， 通 过 虚 拟 电 厂 等 形 式 参 与 电 网 调 峰 、 调 频 等 辅助 服 务 。 从 国 家 战 略 层 面 看 ， 算 电 协 同 是 实 现 “ 双 碳 ” 目 标 与 数 字 经 济 高 质 量 发 展 的 交 汇 点 。 数 据 中 心 ， 尤 其 AIDC， 本 质 上 是 高 强 度 用 电 资 产 。 随 着 算 力 需 求 上 升 ， 电 力 已 成 为 其 最 核 心的 运 营 变 量 之 一 。当 前 ， 数 据 中 心 的 成 本 和 约 束 正 越 来 越 集 中 在 两 件 事 ： 电 价 贵 不 贵 、 用 电 效 率 高不 高 。而“ 算 电 协 同 ”有 望 将 AIDC/IDC 从 机 柜 出 租 、重 资 产 物 业 运 营 的 模 式 ，扩 展 为‘ 电 力 资 源+算 力 交 付 +能 源 运 营 ’的 复 合 型 基 础 设 施 平 台 模 式 。市 场 在 关 注 AIDC/IDC 的 机 柜 数 、上 架 率 、租金 的 同 时 ， 有 望 进 一 步 注 重 其 并 网 容 量 、 能 耗 指 标 储 备 、 液 冷 能 力 、 是 否 具 备 绿 电 直 连 、 源 网 荷 储一 体 化 、 自 持 能 源 能 力 等 指 标 。 我 们 认 为 ，有 望 受 益 于“ 算 电 协 同 ”发 展 的 企 业 需 符 合 以 下 特 点 ：具 有 稀 缺 能 耗 /土 地 /节 点 资 源储 备 、 靠 近 国 家 算 力 枢 纽 或 核 心 需 求 区 、 具 备 绿 电 接 入 与 高 效 供 配 电 能 力 、 能 够 承 接 高 功 率 密 度AIDC、 拥 有 液 冷 /HVDC/UPS/储 能 等 节 能 降 耗 能 力 、 与 头 部 云 厂 商 /大 模 型 客 户 形 成 稳 定 绑 定 、 或具 备 算 力 调 度 /智 算 云 运 营 能 力 。在 此 框 架 下 ，通 信 行 业 内 更 值 得 重 点 关 注 的 方 向 主 要 为 AIDC/IDC运 营 商 和 液 冷 与 节 能 配 套 等 公 司 。 从 能 源 供 给 端 来 看 ，眽眻眽着 年 底 我 国 风 电 光 伏 装 机 占 比 达 眿睂.眾%，首 次 超 过 煤 电 ；非 化 石 能 源 发电 量 占 比 升 至 眿眽.睄%，风 光 新 增 发 电 量 占 全 社 会 新 增 用 电 量 的 睄睂.眼%，新 能