英科医疗300677再强调涨价开启单支盈利开启上行通道公

2026-03-19 未知机构洪雁

公司单支盈利上涨有望超预期。原材料价格受原油上涨影响，业内企业已集体提价，核心问题是售价能否覆盖成本及单支盈利能否提升。研究结论为能，且幅度可能超预期。

售价提升拉平同行，但成本提升小于同行。一、类似24年原材料上行周期，公司单支净利逐季提升。
- 核心原因在于其丁腈胶乳布局，成本提升小于同行。二、除“油-丁二烯-丁腈胶乳”这条线，天然气价格也在上涨。
- 公司国内+海外工厂能源成本为煤炭，而同行能源成本大幅提升。
海外丁腈胶乳供应或影响海外厂商供应能力。
- 东南亚对中东石油依存度高，中东局势升温影响原材料到港节奏。
- 初期丁腈胶乳等产品面临成本提升，冲突持续下可能影响供应能力，进一步推升行业价格。
行业提价诉求更强且中小厂扰动更小。
- 除英科外，同行自23年起手套业务难实质性盈利，提价已成行业共同诉求。
- 原材料供应受损下，定价权向供应链更稳定的头部企业集中。