3月18日，权益市场缩量上涨。万得全A上涨0.80%，全天成交额2.06万亿元，较前一日缩量1635亿元。港股方面，恒生指数上涨0.61%，恒生科技上涨0.01%，南向资金净流入12.17亿港元，其中阿里巴巴和小米集团分别净流入15.36亿港元和5.65亿港元，而中芯国际和腾讯控股则分别净流出7.74亿港元和2.96亿港元。
缩量上涨表明指数上方兑现压力有限，但观望氛围浓厚。万得全A午后短暂震荡后持续上涨，成交额却继续缩量，显示资金追涨意愿不强，反弹空间不明确，参与难度高。若放量信号出现，则做多资金开始主动承接，市场分歧中孕育上涨动能。
科技股大幅反弹，或受韩股大涨影响。通信、计算机和电子行业涨幅前三，分别上涨5.23%、2.46%和2.41%。韩国综指大涨5.04%，核心科技股三星电子、SK海力士分别大涨7.53%和8.87%。韩股上涨反映流动性冲击缓解，科技品种有望反弹。
当前仍需控仓位，因地缘局势走向难预判，乐观假设受扰时尾部风险冲击可能较大。行情从涨价和电力主导转为板块快速轮动，均衡配置、以静制动是相对稳健策略。
港股互联网品种午后反弹，资金“呵护”修复行情。恒生互联网科技业指数午盘下跌近0.3%，午后反弹0.95%。港股互联网自去年10月以来连续下跌，反弹持续性仍存顾虑，但午盘下跌动摇做多信心后，资金主动稳住情绪，反映修复动能。
避险情绪升温，债市延续回暖行情。5年期国债一级发行结果较好，现券收益率震荡下行。午后权益市场企稳，基金、保险、券商等买盘支撑债市收益率下行。资金面稳定，R001、R007持稳于1.40%、1.49%，跨季资金压力相对可控。基金等买盘入场，带动中长端走强。
短期内债市或呈强震荡格局，但基本面数据向好、“宽货币”预期下降，叠加输入性通胀担忧，考验交易能力。
商品市场延续高位宽幅震荡，各板块偏弱调整。能化板块高位分化，原油、燃油收跌，化工链中对二甲苯（PX）、PTA及尿素下跌，甲醇逆势上涨。金属板块整体承压，贵金属中沪金微跌，沪银下跌；工业金属沪铜、沪铝、沪镍跌幅介于1.0-1.5%，沪锡回调。反内卷品种跌幅扩大，多晶硅与碳酸锂领跌，生猪、纯碱、工业硅及玻璃亦下跌。
商品市场大面积飘绿，引发资金避险。原油与化工板块遭遇集中失血，石油单日流出31亿元，化工流出14亿元，有色板块流出5亿元。贵金属板块资金外流压力放缓，小幅净流出2亿元。碳酸锂遭遇9亿元资金离场。
美伊冲突陷入拉锯战，原油市场多空博弈焦灼。以色列军方表态冲突至少持续三周，美国重申冲突短期结束。为对冲中东危机，美国拟放松对委内瑞拉石油制裁，伊拉克恢复经土耳其杰伊汉港的管道输油。
全球油价出现“双轨分化”，基准期价或面临向上重估风险。布伦特与WTI原油滞留于100美元附近，而迪拜和阿曼现货原油已升至155美元/桶。若海峡重启受阻，布伦特与WTI可能逐步向中东现货高价靠拢，短期内原油价格仍将高位震荡。
滞胀担忧掣肘美联储降息决策，贵金属静待宏观右侧信号。市场聚焦美联储利率决议，经济增长放缓与原油暴涨引发滞胀担忧，美联储货币政策陷入两难。本周大概率维持3.65%-3.75%利率区间不变。避险情绪驱动美元指数反弹，对金属板块形成短线压制。美伊局势明朗前，高波动原油将继续扰动通胀焦虑，黄金短期缺乏趋势性机会，中长期配置价值依然突出。
风险提示：货币政策、流动性、财政政策出现超预期调整。
