豆粕、棕榈油高位回落

一、农产品板块综述 豆粕高位调整，受多头回吐压力，但巴西大豆发运迟滞及通关扰动等因素导致供应收紧预期仍存，且豆粕库存下降，调整空间有限，后市或企稳。棕榈油受多头减仓压力回落，但马棕出口强劲限制回落空间，后市料企稳并回升。

二、品种策略跟踪 （一）豆粕：回落调整

• 焦点：主力2605合约受多头回吐压力高位回落，回踩10日均线，技术修正。
• 要点：
  1. 高位调整但幅度受限，国内检疫政策收紧、巴西大豆收割滞后及出口发运偏慢影响持续，市场担忧3-4月供应收紧，豆粕库存下降（62.73万吨，同比下降8.16%），下游需求较强。
  2. 主力2605合约多头减仓推动期价回落，技术测试10日均线支撑，尚未反转。
• 策略：逢低轻仓多单，支撑3015-3020。 （二）棕榈油：回落调整
• 焦点：主力2605合约受多头回吐从高位回落，但幅度有限，马棕出口强劲支撑行情。
• 要点：
  1. 原油价格下跌降温生物柴油题材，棕榈油多头平仓压制行情，但3月马棕出口大增（环比增长43.5%-56.9%），预计月末库存下降，限制回落空间。
  2. 主力2605合约震荡下跌，跌破5日均线但仍在10日均线之上，技术强势未扭转，属技术修正。
• 策略：多单持有，支撑9610-9650。 （三）生猪：继续大跌
• 焦点：主力2605合约连续三日下跌创新低，受供应增大及需求偏弱压力。
• 要点：
  1. 供应端产能持续释放，规模场3月出栏量环比增长，出栏加快；需求端3月消费淡季，白条走货缓慢，屠宰企业按需开工，无主动增库。
  2. 主力2605合约连收三阴创新低（10465），下行空间仍在拓展，MACD绿柱扩大，技术偏弱。
• 策略：逢高抛空，阻力10700-10600。 （四）棉花：大幅回落
• 焦点：主力2605合约受多头大量平仓压力大幅下跌，供应端进口配额增发及月度进口量增长施压。
• 要点：
  1. 国家发改委提前增发30万吨加工贸易进口棉配额，缓解传统旺季供应紧张压力；下游纺企开工回升但补库意愿谨慎，进口量增长（2月17万吨，同比增长44.1%；1-2月37万吨，同比增长41%）。
  2. 主力2605合约多头平仓推动期价跌破20日均线，技术转弱。
• 策略：多单平仓。 （五）白糖：大幅下跌
• 焦点：郑糖主力2605合约受多头回吐及供应增量压力大幅下跌。
• 要点：
  1. 国内产糖旺季产量增加，季节性累库压力增大；进口食糖大幅增加（1-2月52万吨，同比增长563.1%）。
  2. 多头主力高位平仓推动期价跌破10日和20日均线，MACD死叉，技术转弱。
• 策略：多单平仓。 （六）鸡蛋：低位反弹
• 焦点：主力2605合约低位反弹幅度有限，技术弱势未改，供应充足压力仍存。
• 要点：
  1. 蛋鸡存栏高位，老鸡淘汰偏慢，供应充足；需求一般，基本面供强需弱，关注清明备货。
  2. 主力2605合约低位反弹但仍在均线系统下运行，技术弱势未扭转。
• 策略：空单持有，阻力3414-3422。