海博思创机构调研纪要

调研日期: 2026-03-16 投资者关系活动主要内容介绍: 1.公司2026年关于储能资产运维业务的规划? 答:公司规划逐步从储能设备制造商转型为"储能系统制造+服务"的综合能源服务商,规划至 2026年1季度末,公司运维的储能资产将超过10GWh,2026年底预计达到35-40GWh,公司目标是成为国内最大的储能资产运维服务商。 2.如何看待储能市场预期及影响因素? 答:(1)国内市场,政府工作报告将储能定义为新支柱性产业,报告提出要大力、有序发展储能产业。根据行业协会统计,2025年国内交付量约 140GWh,公司对于未来三年国内市场规模保持乐观的增速预期。 (2)海外市场,当前海外地缘政治状况致能源价格上升,引发对能源安全的重新考量。 (3)算电协同将释放出来极大市场增量,公司将重点关注。 3.目前行业内项目受上游涨价的影响情况? 答:从2025年第四季度至今,由于上游的大幅涨价,关注到市场上出现了一些项目取消、延期或者重新招标的情况。主要是部分项目业主面临不同的压力:有些是无法获取低成本的长期资金,有些则缺乏规模优势及技术降本能力;市场的竞争压力将推动行业优胜劣汰的结果。 4.公司海外业务情况及发展战略? 答:公司从去年开始新拓展了许多国家市场,业务延伸至南美、加拿大、墨西哥及中欧、东欧等区域。关于未来海外战略,公司在夯实现有市场的基础上,继续推进海外业务增长,同时注重从储能设备制造商转型为"制造+服务"的综合能源服务商战略的海外推广,公司期望将国内成熟的储能资产运维经验模式推广到海外,期望未来 3-5年在海外逐步复制公司在国内现有的商业模式,先期通过试点项目推广, 最终达到国内和海外商业模式逐步相融相通的目标。 5.作为储能设备生产商和资产运维商,两者在回报率和毛利率方面有何差异? 答:储能行业同样符合微笑曲线理论。行业内高毛利业务集中在微笑曲线的两端,即前端场景开发以及后端运维业务;通过研发带来的品牌提升以及高效的后端运维效率,提升公司的市场竞争力,并通过将生产制造作为储能行业入口,结合资产的运维,实现技术带来的高毛利附加值。 6.当前海外的竞争格局如何? 答:海外竞争方面,客户通常需要完整的解决方案,这涉及前端项目设计、工程建设以及后端长期运维的综合能力,竞争维度已经不再是单一的设备买卖。虽然公司开展海外业务较晚,但从海外需要的整体解决方案能力的起跑线来看,目前和同行头部友商的差距并不大。