原木周报：港口压力显著，价格下调

数据来源：钢联、弘业金融研究院弘业金融研究院姜周曦琳从业资格号：F03114700投资咨询号：Z0022394 原木产业数据 期现货： •现货端，日照港3.9米中A辐射松原木770元/方，较上期持稳；本周太仓港4米中A辐射松原木770元/方，较上期下跌。期货端，截至3月7日收盘，原木主力2605报收811.5元/方，跌后反弹。整体来看，原木现货下调主因以价换量，原木期货价格小幅上行。 •据木联统计，截至2026年3月9日，3月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为117-122美元/JAS方，较上月上涨5美元/JAS方。2026年3月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）40美元/JAS方，较3月上旬32美元/JAS方上涨8美元/JAS方，环比上涨25%。 供应： •本周13港原木预计到港量：本周（2026年3月16日-3月22日），中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量约54.6万方，较上周增加25.9万方，周环比增加90%。•上周13港原木实际到港量：上周（2026年3月9日-3月15日），中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少1条，周环比减少10%；到港总量约28.7万方，较上周减少9.8万方，周环比减少25%。•2026年2月，中国进口原木及锯材321.5万立方米；1-2月，进口原木及锯材750.3万立方米，同比下降11.2%。综合来看，2025年中国针叶原木进口总量同比减少。•2026/2/28-3/6，新西兰12港原木离港发运共计11船44万方，环比减少3船9万方。其中，新西兰直发中国9船35万方，环比减少1船3万方。 数据来源：钢联、弘业金融研究院 原木产业数据 库存： •截至3月13日，国内针叶原木总库存为304万方，较上周减少9万方；辐射松库存为243万方，较上周减少8万方；北美材库存为27万方，较上周增加1万方；云杉/冷杉库存为15万方，较上周减少1万方。 •综合来看，我国春节前由去库转向累库，春节期间则继续累库，辐射松和北美材库存增量较为显著，但仍在历史同期偏低位。节间加工厂放假，春节期间到港压力较往年缓和，而3月太仓港预计到港新西兰材14船、约46万方，较2月的3船11.6万方增加296%。后市预期供应端承压。 需求： •3月9日-3月15日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.78万方，较上周增加73.57%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.87万方，较上周增加20.59%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.24万方，较上周增加220.00%。 春节现货市场休市导致原木出库量下降，随着市场陆续复工，当前节后出库量显著恢复，出货量恢复至正常水平。另外，受港口库存压力影响，贸易商主动降价促销。据木联调研，3月9日-3月15日，太仓港日均出库量已恢复至1万方/天，环比增加136%，贸易商选择主动降价以促进走量，进一步推动价格下行。 原木产业数据 近期消息及展望： •我国进口辐射松结构上呈现明显的资源集中化特征，来自新西兰的占比进一步上升，国内需求正加速向高性价比材种聚焦。但过度依赖单一来源的风险持续累积，需警惕国际价格波动及供应链中断对国内加工企业的冲击。 •反内卷政策在淡季有一定间接提振，原木下游产品与黑色类期货品种同样受建筑与制造业影响，原木下游建筑用木方与焦炭相关性达0.9，一定程度上建筑行业产业结构调整利好提振原木期货市场情绪，反内卷政策此前的间接提振与回落均已兑现盘面。•海关总署公告：基于对美方整改措施的评估结果，依据我国相关法律法规和国际植物检疫措施标准，海关总署决定废止海关总署2025年第29号公告（关于暂停进口美国原木的公告）。自2025年11月10日起施行。短期来看，能够到港并完成清关的美国原木总量仍将有限。•新西兰北岛陶朗加地区此前发生山体滑坡。据新闻与木联消息，强降雨已经造成广泛破坏，而这些影响可能还会持续数日，包括严重的洪水损害、道路封闭，以及滑坡风险升高。据木联数据调研，此次灾害预计会对当地的砍伐作业造成影响，部分船只的发运工作可能会出现延期。本周新西兰发运恢复正常，国内现阶段到港依旧处于偏低水平。•大商所发布了《关于调整原木指定车板交割场所的公告》，内容为“因相应品种部分地区现货市场格局发生重大改变，经研究决定：暂停东莞港国际集装箱码头有限公司、重庆珞璜港务有限公司、中国外运华中有限公司、广西钦州保税港区炬申国际物流有限公司原木指定车板交割场所交割业务。”•伊朗局势间接推高全球地缘政治风险指数，但新西兰原木航运主要依赖中国等市场，未直接涉及伊朗航线。原木从新西兰运往中国通常需经太平洋航线，不直接经过霍尔木兹海峡。伊朗局势加剧中东航运风险，可能导致航线绕行或延误，间接影响新西兰原木的全球运输效率。2026年2月，波罗的海干散货指数因中东冲突升级而上涨，船用燃料油价格联动布伦特原油上涨，导致新西兰对华出口原木海运成本上升。 数据来源：钢联、弘业金融研究院 原木产业数据 策略与建议： •2025年下半年近远月走势分化显著，2511合约因旺季结束快速下跌，2601合约一度延续偏强震荡，价差结构分化加剧。这一方面源于市场曾交易“中国对美船舶征收特别港务费推高进口成本”的预期，但10月下旬中美经贸磋商进展使该预期未落地，价格随之回调；另一方面，原木采购旺季通常早于房地产销售旺季，随着“金九银十”进入尾声，家具及口料订单减少，集成材与无节材需求同步走弱，近月合约承压，2601合约也随之快速下探并转入低位震荡。 •2026年春节前，需求表现南北分化，江苏地区随着转运船只抵港，供应紧张局面逐步缓解，涨价势头或趋缓；山东地区则需求平稳，山东加工厂集中2月初放假，节前2603合约基本回吐前期涨幅。春节期间出库显著减少，木材企业普遍放假，假期现货价格持稳运行，库存方面，春节前一周港口库存处于近三年同期低位，虽节间休假累库，但较往年库存压力缓和。 •春节假期结束后首周，主力换月2605旺季合约，原木期货主力合约价格连续上涨，突破804的短期高点。涨价一方面是美伊地缘影响下，成本海运费与外盘报价均上行，海运与外商报价主导成本端变动；另一方面是市场节后复工，需求端预期较为积极。 •当前主力2605跌后反弹，建筑口料的订单恢复不佳，但后市市场仍存积极预期，据木联统计，成本端外盘、海运费上涨叠加税收政策调整，成本压力显著。短期或维持持稳局面，整体而言后市价格走势更多受下游需求等基本面因素主导，美伊地缘方面主要影响运费，但进口来源关联较小。现有供需格局下，旺季向上空间仍存，因尚未进入旺季高峰，已有边际改善，后市“金三银四”若如预期延后，后市或仍存基本面支撑原木价格，关注港口出库等指标。 •风险点：地缘消息、关税消息、外盘报价变动和海运费变动 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。