东威科技持续重点推荐20260316300亿之下很安全激进或可看500

核心看点：1、订单和利润率变化：pcb设备订单放量，从24年10，到25年底18-19，预计26年或许能够到30 。 公司净利率由于原有固定成本呈现随规模提升带来快速提升，预测营收突破20亿元，净利率超20%，利润超4亿元；营收突破30亿元，净利率或接近30%，利润接近9亿元。 2、订单 东威科技持续重点推荐20260316：300亿之下很安全，激进或可看500亿元 核心看点：1、订单和利润率变化：pcb设备订单放量，从24年10，到25年底18-19，预计26年或许能够到30 。 公司净利率由于原有固定成本呈现随规模提升带来快速提升，预测营收突破20亿元，净利率超20%，利润超4亿元；营收突破30亿元，净利率或接近30%，利润接近9亿元。 2、订单交付节奏：公司与大族等公司典型差异为：大族主导产品相对标准化，确收节奏较快；东威从接单到生产需6-9个月，安装调试+试生产稳定需2-3个月，确收节奏较慢。 因此东威订单确收节奏晚于大族等公司。 3、资本开支验证：26年pcb750亿元资本开支，vcp设备领域价值大约60亿元，公司订单或达到30亿元，支持公司27年业绩（公司份额或存在进一步提升的可能，订单越多，净利率提升越明显）。 其他业务：复合集流体设备环节：复合集流体行业当下已然成熟，伴随铜价格的持续上涨，我们看好复合集流体行业年内有 望迎来新的资本开支预期。 公司核心卡位，单块业务估值50-100亿元。 pcb延伸设备：公司也在积极导入水平镀设备，与公司强势产品vcp设备互为辅助。 26年预计逐步起量，或贡献超1亿元收入，27年或翻倍。 先进封装玻璃基板设备：2025-2026年是全球晶圆厂（Intel、TSMC、Samsung）采购玻璃基板试验线的高峰期，预测2030年全球规模100亿美元。 单条玻璃基板产线玻璃专用电镀线设备1500-2000万，单产线东威设备占比20%。 公司在这个领域全球领先，已经间接供应大厂，或可复刻2022年公司复合集流体水电镀设备行情，靠该设备公司到达300亿元市值。 单看pcb设备，300亿元；复合集流体50-100亿元，先进封装玻璃基板至少100亿元，因此保守300亿元，激进可看500亿元。