回调是机会万华发了25年业绩快报业绩略超预期

#展望26年，可以更乐观一些~2025年归母净利125.3亿元，同比-3.9%；25Q4归母33.7亿，环比+11%，同比+74%。 外部不确定性环境下，#中国化工产业、龙头企业的相对竞争优势进一步增强！# MDI和TDI，欧洲和非中国之外的东南亚产能占比都在40%左右，他们的原料获取和成本压力更大，万华进一步去拿全球的份额逻辑即将 回调是机会万华发了25年业绩快报，业绩略超预期。 #展望26年，可以更乐观一些~2025年归母净利125.3亿元，同比-3.9%；25Q4归母33.7亿，环比+11%，同比+74%。 外部不确定性环境下，#中国化工产业、龙头企业的相对竞争优势进一步增强！# MDI和TDI，欧洲和非中国之外的东南亚产能占比都在40%左右，他们的原料获取和成本压力更大，万华进一步去拿全球的份额逻辑即将演绎，#成本推升+好的格局为26年的价格开了有个好头！ # MDI、TDI价格和价差都在增扩（3月13相较于2月27日），好戏才刚开始！#聚合MDI价格/价差1.7万/4623元/吨，涨幅+19%/35%；#纯MDI价格/价差2.23万/8823元/吨，涨幅+25%/52%；#TDI价格/价差1.83万/7097元/吨，涨幅+21%/26%。 #石化业务乙烷进料显著利好（跟卫星化学逻辑类似），PDH和石脑油裂解装置很多人关注，值得注意的是，产品价格本身的涨幅远大于原料的涨幅，很多小企业供应链很难跟万华比，他们的压力会更大，本质上是用价格来弥补量。