新能源电池行业点评（R3）：1-2月电池产量累计同比增长48.8%

新能源电池 1-2月电池产量累计同比增长48.8% 投资要点： 2026年03月13日评级领 先 大 市评级变动：维持 事件：中国汽车动力电池产业创新联盟发布2026年2月动力电池月度数据，2月我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。 2月电池产量环比下降15.7%，同比增长41.3%：2月，我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。1-2月，我国动力和储能电池累计产量为309.7GWh，累计同比增长48.8%。按照材料类型来划分，2月三元电池产量26.9GWh，占比19.0%，产量 环 比和 同比 增速 分别 为-13.8%和+39.7%。 磷 酸 铁锂 电 池产 量为114.6GWh，占比80.9%，产量环比减少16.1%，同比增长41.7%。 电 池 销 量 同 比 增 长25.7%：2月 ， 我 国 动 力 和 储 能 电 池 销 量 为113.2GWh，环比下降23.9%，同比增长25.7%。其中，动力电池销量为74.5GWh，占总销量65.9%，环比下降27.4%，同比增长11.4%；储能电池销量为38.6GWh，占总销量34.1%，环比下降16.2%，同比增长67.3%。受春节因素扰动，2月电池产销量均环比出现一定程度的下滑。 杨 鑫分 析师执业证书编号:S0530524050001yangxin13@hnchasing.com 电 池出 口同比 增长13.2%：2月 ，我国 动力和 储能电 池合计 出口23.9GWh，环比下降0.9%，同比增长13.2%，占当月销量20.6%。其中，动力电池出口量为16.9GWh，占总出口量70.6%，环比下降4.6%，同比增长31.9%；储能电池出口量为7.0GWh，占总出口量29.4%，环比增长9.3%，同比下降15.5%。 相关报告 1新能源电池行业点评：津巴布韦暂停锂矿出口，锂供给受扰动2026-02-27 动力电池装车26.3GWh，同比下降24.6%：2月，国内动力电池装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%。其中三元电池装车量5.7GWh，占总装车量21.7%，环比下降39.1%，同比下降11.4%；磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占总装车量78.3%，环比下降36.9%，同比下降27.5%。受购置税退坡和春节因素影响，新能源汽车端需求出现一定短期扰动，因此动力电池装车量出现下滑。 宁德时代、比亚迪、中创新航装车量位居前三：装车量排名前三的企业分别是宁德时代、比亚迪和中创新航，其装车量分别为12.90GWh、3.56GWh和1.58GWh，市占率分别为49.10%、13.56%、6.00%，市占率环比变化分别为降低0.69个百分点、降低3.87个百分点、提升0.72个百分点。总体来看，动力电池格局较为稳定，比亚迪受终端销量影响装车量占比出现明显下滑。 投资建议：2025年全球动力电池出货仍然快速增长，2026年预计增速有所放缓，而储能电池的需求有望持续增长，成为拉动电池需求增长的重要动力。磷酸铁锂是储能电池的主流体系，未来磷酸铁锂电池产业链相关公司有望充分受益，建议关注储能电池业务占比较高的电池 公司鹏辉能源、亿纬锂能。维持行业“领先大市”评级。 风险提示：需求不及预期；政策风险；技术路线发生重大变化；行业竞 争加剧。 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438