白糖：现货报价小幅上涨 盘面高位震荡偏强

行情复盘

3月16日，白糖期货主力合约收涨0.37%至5472.0元，资金整体流入6564.70万元。

背景分析

• 国际方面：印度25/26榨季产量预期下调，巴西因能源价格走强导致制糖比下调，预计26/27榨季产量受抑，对糖价形成支撑。市场预计26/27榨季全球食糖供应过剩幅度收窄，需关注厄尔尼诺天气演变。
• 国内方面：广西甘蔗种植面积增加，降雨充沛、田间管理优化推动单产与入榨量恢复性增长。

基本面消息

• 国际：
  • 巴西1月下半月甘蔗入榨量同比增154.39%至60.9万吨，制糖比降16.94%至6.63%，产糖量同比降36.31%至0.5万吨。
  • 印度截至3月15日累计产糖2617.5万吨，同比增246万吨，剩余开榨糖厂减少27家。
  • 泰国截至3月11日累计产糖979.27万吨，同比增2.98%。
• 国内：
  • 2025年12月进口食糖58万吨，同比增18.85万吨；全年累计进口491.88万吨，同比增56.22万吨。
  • 12月进口糖浆和白砂糖预混粉6.97万吨，同比减12.09万吨；全年累计进口118.36万吨，同比减119.32万吨。

后市展望

当前糖价受国内政策托底预期及大宗商品走强支撑，但2月产销数据偏弱、库存同比显著累积，制约上行空间。短期预计盘面维持高位震荡偏强运行。

操作建议

短期观望。

评级

高位震荡。