保险股最新观点更新：资负两端共振，保险板块配置正当时

国信证券研报指出，保险板块正迎来资产端与负债端双向改善的黄金窗口期，建议“优于大市”配置。

核心观点：

1. 资产端改善： 长端利率企稳回升（截至2026年3月16日，10年期国债收益率1.83%，30年期2.39%），缓解再投资压力；权益市场向好（2026年以来日均成交额超万亿），增厚险企投资收益，提升净利润弹性。
2. 负债端改善： “存款迁移”逻辑延续，银保渠道新单保费同比增长21.7%（2026年1-2月）；分红险转型成效显著，负债成本降低，缓解利差损风险。
3. 估值优势： A股保险股平均P/EV约0.74（不含中国人保），处于历史分位的49.7%，仍具较大提升空间。中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保估值分别为0.81、0.78、0.73、0.65。

短期催化剂：

• 2025年报及2026年一季报密集披露（3月底至4月），预计净利润平均增速25%，股息派发平稳增长，增强高股息吸引力。
• 一季报或验证开门红成效及投资收益改善，成为估值修复催化剂。

研究结论： 保险股具备充足安全边际，攻守兼备，有望迎来估值修复与业绩增长双重催化。建议关注中国平安、中国太保、中国人寿。

风险提示： 保费增速不及预期、长端利率下行、资本市场波动等。