公司点评：增持彰显信心，看好平台化增长驱动力和AI布局潜力

2026-03-17 刘文轩,赵海楠,刘书含国盛证券表情帝

核心观点：董事长及高管增持彰显对公司未来发展的信心，中期看好平台化产业链整合逻辑及AI布局潜力。
增持事件：公司董事及高级管理人员计划增持不低于950万元，董事长金锋增持金额不低于1.5亿元，实际已完成增持50.38万股，金额975万元，占公司总股本0.024%。
中期逻辑：看好传奇IP产业链整合，预计2025年市场规模达356亿元；持续关注旗下传奇聚合平台996盒子提升市占率，带动广告收入增长。
重点产品：《三国：天下归心》定档2026年4月16日，预约人数已突破300万，有望改善发行线表现。
AI布局：B端C端均有产品储备，C端包括AI陪伴产品《EVE》和AI社交产品Elys；B端推出极逸AI游戏创作平台SOON，降低开发门槛。
盈利预测：预计2025-2027年公司收入分别为54/78/84亿元，YOY+5%/44%/8%；归母净利润分别为21/27/31亿元，YOY+28%/30%/13%，对应PE分别为20/15/13x。
投资建议：给予公司2026年目标PE 20x，对应目标市值541亿元，目标价25.33元，维持“买入”评级。
风险提示：产品上线进度及表现不及预期；行业竞争加剧；行业监管趋严。