能科科技机构调研纪要

能科科技成立于2006年，2016年上市，致力于成为制造业数字化转型合作伙伴，提供全流程数字孪生组织能力，以生产力中台为基础，赋能客户实现智能制造转型。公司业务分为工业电气、工业软件、工业AI三大板块。

业务发展历程
公司从自动化技术服务逐步发展到数字化、智能化，目前AI业务全面铺开。2023年起推广AI业务，2024年提出“All in AI”战略，AI业务占比从2%提升至18%（2024年），三季度已达到30%。存量客户AI渗透率约3%，未来拓展空间巨大。

AI业务战略

1. 生态合作：与国内外头部厂商合作，联合打造AI解决方案，拓展海内外市场。
2. 合作伙伴体系：建立代理合作网络，实现销售模式从自销向直销+代理转变。
3. 业务结构优化：收缩低毛利业务，加大高增长行业投入，增加中大型客户服务力度。

竞争优势

• 构建“场景资产+数据资产+工业智能体”三重引擎，深耕高壁垒行业，客户黏性高。
• 拥有海量高质量工业数据及数据应用经验，工业软件底层逻辑难以被替代，AI更多是赋能而非冲击。

未来展望

• 重工装备行业市场空间广阔，公司将持续加大投入。
• AI业务毛利率将随产品标准化、代理规模扩大、交付场景成熟而提升。
• 积极拓展出海业务，以工业AI服务中资企业出海及当地客户。

风险提示
前瞻性表述不构成投资承诺，需注意投资风险。