市场要闻与重要数据
- 原油期货价格下跌：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌5.21美元，收于每桶93.50美元，跌幅为5.28%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.93美元，收于每桶100.21美元，跌幅为2.84%。SC原油主力合约收跌6.53%，报720元/桶。
- 伊拉克油田遭袭：伊拉克南部关键油田马季努恩（Majnoon）遭无人机袭击，击中通信塔，但未造成损害或人员伤亡。该油田是世界上最大的油田之一，过去一周已多次遭袭。
- 古巴电网停电：因美国石油封锁导致燃料供应紧张，古巴电网遭遇全面停电。本月早些时候，约三分之二的地区曾断电数小时，去年至少报告了六次全国性停电。
- 特朗普威胁伊朗：特朗普表示，在对伊朗哈尔克岛军事目标进行早期打击后，仍可能袭击该岛石油基础设施，以迫使伊朗停止封锁霍尔木兹海峡。全球约五分之一的能源供应通过霍尔木兹海峡。
- IEA释放储备：国际能源署（IEA）上周释放创纪录规模的紧急石油储备，表示若有需要仍能提供更多储备，并强调恢复霍尔木兹海峡通行的重要性。
- 阿联酋港口恢复作业：阿联酋富查伊拉港的石油装运已恢复，此前因无人机袭击导致火灾而暂停。
- 英国立场：英国首相斯塔默表示，不会卷入伊朗战争，但将与盟友合作重新开放霍尔木兹海峡。
- 美国恢复油田生产：根据《国防生产法》，Sable油田恢复石油生产，预计日产量为5万桶，并将于2026年4月1日开始销售。
投资逻辑
中东冲突进入霍尔木兹海峡争夺战阶段，特朗普呼吁盟友参与护航但遭拒绝，同时威胁对伊朗哈尔克岛进行进一步打击。目前美国已意识到海峡对国际能源市场的重要性，但尚未看到明确解决方案。短期来看，油价将继续受到支撑，市场将进入实质性供应短缺和需求破坏阶段。
策略
油价短期地缘局势影响维持较高波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险。
风险
- 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航；能源危机引发全球经济危机。
- 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
Bloomberg，华泰期货研究院；卓创
分析研究员
潘翔，康远宁
