电网投资高景气，两网固定资产投资同比大幅增长

国家电网及南方电网固定资产投资同比大幅增长，电网投资呈现高景气态势。2026年1-2月，国家电网固定资产投资完成757亿元，同比增长80.6%；南方电网完成固定资产投资250.8亿元，同比增长95.3%。

国家电网主网投资稳步推进，特高压工程及相关灵活互济工程、抽水蓄能电站工程按计划推进，35千伏至750千伏输变电工程建设取得阶段性成果。电网生产技改和配网基建项目已开工16万项，完成投资337.3亿元，同比增长超150%。

南方电网全力以赴稳增长扩投资，统筹安排全年固定资产投资1800亿元，加快推进重大项目实施。藏粤直流工程、广州天河棠下柔直工程等重点工程建设稳步推进。物资、施工招标金额同比增加30%，累计完成项目物资供应121亿元，同比增加57%。

投资建议：建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商。维持行业“领先 大市”评级。

风险提示：原材料价格大幅波动，政策进度不及预期，行业竞争加剧，国内电网投资不及预期，算电协同技术进步缓慢，海外贸易环境剧烈变化。