钢铁产业链持续走弱 铁矿石向上压力较大

发布时间：2026-03-16 14:41:18作者：华宝期货来源：华宝期货 行情复盘 3月13日，铁矿石期货主力合约收涨2.33%至811.5元。 持仓量变化 3月13日，铁矿石期货主力持仓量：-9239手至471496手。 风险提示 市场对国内现货贸易流动性受限的担忧持续发酵，叠加铁矿石掉期价格出现非理性上行，进一步强化贸易商挺价惜售心理。 背景分析 短期澳巴受检修影响出现一定程度减量，市场对美伊地缘政治因素对伊朗全球铁矿石供给影响产生担忧，同时也存在其他国家转运压力。 研报正文研报正文 【铁矿石】：产业政策发酵短期波动加剧 逻辑：上周铁矿石价格出现大幅波动，特别是3月12日铁矿石普氏指数（61%）单日大涨4.00美元/吨至109.10美元/吨，接近2025年最高值（109.50美元/吨），主要原因一方面是市场对国内现货贸易流动性受限的担忧持续发酵，叠加铁矿石掉期价格出现非理性上行，进一步强化贸易商挺价惜售心理；二是短期国内铁矿石供给保持同比高供应，铁矿石需求进入上升周期，港口库存压力或减缓，但中期铁矿石供需宽松预期并未改变；三是中东地缘冲突间接导致海运费出现阶段性上涨，截至3月12日，巴西图巴朗至青岛港海运费较冲突爆发前上涨5.555美元/吨至29.005美元/吨，西澳至青岛海运费上涨2.221美元/吨至10.239美元/吨，同期，铁矿石普氏指数（61%）上涨9.38美元/吨。 供应方面：短期澳巴受检修影响出现一定程度减量，市场对美伊地缘政治因素对伊朗全球铁矿石供给影响产生担忧，同时也存在其他国家转运压力；国产矿供给预期也将进入季节性回升周期，整体看，短期供给端压力不减，供给端提供向下驱动。 需求方面：国内铁矿石需求主要取决于钢厂利润水平以及钢材库存去化程度，终端需求出现超预期增长概率偏低，后期关注钢材库存去化节点以及复工强度。华北地区环保限产即将解除，存在补库需求，但当前钢厂利润水平偏低以及需求预期偏弱来看，需求向上驱动较弱。 库存方面：钢厂端保持低库存运行模式，钢厂采购较为谨慎，短期存在补库需求；当前港口库存仍将处于累积状态，短期港口库存仍保持高压态势，库存驱动偏向于向下。 观点：铁矿石供需矛盾持续积累，供给同比保持高增，铁矿石需求仍受产业链利润限制，但盘面更多交易贸易限制政策以及伊朗供给扰动和海运成本上升逻辑，导致基差持续走弱，叠加当前钢铁产业链持续走弱，继续向上压力较大，建议正套参与。 价格：预期区间在104~109美元/吨（61%指数），对应连铁在790~825元/吨。 策略：区间操作，卖出看涨期权。后期关注/风险因素：宏观政策增量、产业政策执行力度、供给减弱速度关联品种关联品种铁矿石所属公司：华宝期货