铜日报：利率预期冲击考验现货刚需，铜价或将再测试支撑

利率预期冲击考验现货刚需，铜价或将再测试支撑 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：SHFE主力合约价格3月13日收于100470元/吨，跌幅0.37%；LME价格下探至12948.5美元/吨。基差方面，SHFE现货升水走强，平水铜升水从3月9日的35元/吨上扬至3月13日的70元/吨；LME(0-3)贴水从3月9日的-101.9美元/吨加深至3月12日的-102.11美元/吨。 持仓与成交：LME持仓量在3月12日小幅增加279手至303536手；SHFE仓单在3月13日减少11264吨，为2026年以来最大减量，库存去化加速。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：3月12日力拓暂停美国Kennecott铜矿运营，短期扰动全球供应；3月15日第一量子出售土耳其Cayeli矿，优化投资组合，可能影响局部产能；3月13日Fortescue获得秘鲁Canariaco铜矿项目，推进开发，长期增加潜在供应；美国与智利3月13日宣布加强铜矿合作，巩固供应链；精废价差收窄导致再生铜原料供应收缩，阳极铜加工费回落。 www.thqh.com.cn 需求端：电力领域持续支撑，3月11日内蒙古电力项目签约及3月13日湖南电网工程获批；新能源需求改善，如3月11日璞泰来投资锂电项目及谷歌特斯拉合作；消费电子回暖，黄铜棒开工率3月13日预计增至54.77%；精铜杆开工率环比增10.45个百分点，下游补库积极。 库存端：LME库存从3月9日的320416吨降至3月13日的315063吨，减少3.45%；SHFE库存3月12日为312350吨，略高于3月9日的312075吨；SMM电解铜社会库存3月12日结束垒库转为小幅去化。 价格走势判断 驱动原因：供给端受矿山暂停事件短期扰动提供支撑，需求端电力及新能源领域持续改善，宏观情绪稳定。预计未来一到两周铜价震荡偏强。铜价预计在100000-102000元/吨区间波动。 三、产业动态及解读 1、03月15日：【SMM快讯】在3月12日发生一起工人死亡事故后，力拓集团暂停了其位于美国犹他州的肯尼科特（Kennecott）铜矿的运营。力拓在官网发文称，肯尼科特（亦称宾汉姆峡谷铜矿，BinghamCanyonMine）的所有地表和地下采矿作业均已暂停。首席执行官SimonTrott表示，正在与有关当局和承包商伙伴密切合作，以支持全面彻底的调查 2、03月15日：【SMM快讯】总部位于加拿大的第一量子斫北公司（FirstQuantumMinerals）将旗下土耳其Cayeli矿以3.4亿美元现金出售给CengizHolding，作为其投资组合优化战略的一部分。CengizHolding将通辻其子公司CengizInsaat收购该井下开采铜锌矿。第一量子公司首席执行官TristanPascall称，“此次出售反映了公司在专注于核心战略优先事项的同时，对投资组合管理的严谨态度。”该交易尚待监管部门批准，预计将于今怎第二季度或第三季度完成。 3、03月13日：澳大利亚矿业公司Fortescue已完成交易，获得秘鲁Canariaco铜矿项目100%股权，交易价值约1.39亿加元。该项目位于秘鲁北部，拥有多个潜在矿体并具备较大资源潜力。公司表示将推进技术评估和项目开发研究。 4、03月13日：美国与智利宣布将加强在关键矿产和矿业投资方面的合作，其中包括铜、稀土等战略资源。双方计划推动矿业投资、矿产回收以及新勘探项目。业内认为该合作将进一步巩固全球铜供应链。 5、03月12日：【SMM铜库存快讯】本周SMM电解铜主流地区社会库存结束连续三周垒库，转为小幅去化，主要受下游消费持续回暖带动。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，描述并分析铜期货市场的相关数据变化情况。输出必须按照指定结构：铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。语言简洁明了，逻辑清晰，确保准确性和时效性。 关键要求： - 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日）。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司观点。 - 避免使用“一、”、“二、”、“三、”序号。 - 避免使用emoji符号。 - 输出框架： ## 铜期货市场数据变动分析 ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断 现在，分析数据和资讯： - **数据**：提供的是2026年3月13日、12日和9日的铜期货市场数据，包括现货价格、升贴水、价格（SHFE、LME）、库存（LME、SHFE、COMEX）等。 - **资讯**：多条新闻，日期从3月11日到3月15日，涉及矿山事故、公司收购、项目开发、政策合作、库存变化、需求端等。 ### 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - 主力合约：SHFE铜价从3月9日的101,510元/吨跌至3月13日的100,470元/吨，下跌370元/吨（-0.37%）。LME铜价从3月9日的13,056.5美元/吨跌至3月12日的12,948.5美元/吨。 - 基差：现货升贴水变化。SMM1#铜现货价从3月9日的101,400元/吨跌至3月13日的100,690元/吨。升水铜升水维持在110元/吨，平水铜升水从35元/吨升至70元/吨（变化5元/吨），湿法铜升水从-10元/吨升至15元/吨。LME(0-3)贴水从-101.9美元/吨到-102.11美元/吨，贴水加深。 - 总结：主力合约价格小幅回落，基差方面，SHFE现货升水走强（平水铜升水增加），LME贴水加深。- **持仓与成交**： - 数据中没有直接提供持仓量和成交量的数据。资讯中提到：3月12日LME持仓增加279手（总持仓303,536手），但没有其他具体数据。SHFE仓单减少11,264吨（最大减量），表明库存下降，可能反映成交活跃或需求增加。 - 从资讯：SMM提到下游消费回暖，精铜杆开工率增加，库存去化。沪铜仓单减少。 - 总结：持仓方面，LME持仓小幅增加；成交方面，库存下降表明需求端活跃，成交量可能扩大。 ### 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： - 矿山事件：3月12日，力拓暂停美国犹他州Kennecott铜矿运营（事故），该矿年产量12.5万金属吨，暂停可能影响短期供应。 - 公司收购：3月15日，第一量子出售土耳其Cayeli矿（3.4亿美元），优化投资组合。3月13日，Fortescue获得秘鲁Canariaco铜矿100%股权，推进开发。 - 政策：3月13日，美国与智利合作加强关键矿产投资，包括铜，可能长期增加供应。 - 其他：阳极铜供应收缩（精废价差收窄），进口再生铜原料偏紧。 - 总结：短期供应受矿山暂停扰动，但长期有新项目和合作支撑；精废价差收窄影响再生铜供应。 - **需求端**： - 电力：3月11日，内蒙古电力项目签约；3月13日，湖南农村电网工程获批；光伏项目（如贵州项目）推进。 - 新能源：璞泰来投资锂离子电池项目；谷歌和特斯拉合作；力拓与宁德时代合作。 - 消费电子：黄铜棒开工率增加（3月13日资讯，下周开工率预计54.77%）；精铜杆开工率增加（本周环比增10.45个百分点，下周预计79.19%）；线缆企业开工率66.59%，环比增5.69个百分点。 - 建筑：建筑工程订单乏力（资讯中提到）。 - 整体：需求回暖，尤其电力、新能源领域；铜价回落刺激采购；精废价差收窄导致终端转向电解铜消费。 - **库存端**： - 数据：LME库存从3月9日的320,416吨降至3月13日的315,063吨（减少11,264吨，-3.45%）。SHFE库存3月12日为312,350吨（略增于3月9日的312,075吨）。COMEX库存略降。 - 资讯：SMM电解铜社会库存结束垒库，转为小幅去化（3月12日）；沪铜仓单减少11,264吨（最大减量）；精铜杆成品库存去化。 - 总结：整体库存下降，LME和SHFE库存减少，社会库存去化，反映需求改善。 ### 价格走势判断 - 用户要求：结合以上分析，形成对期货价格未来一到两周的走势判断，并一句话说明。从供给端变化、需求端变化、宏观情绪三个角度分析驱动原因。用一句话总结铜价格变动区间。 - 分析： - 供给端：短期扰动（Kennecott矿暂停），但长期有新增项目；精废价差收窄可能限制再生铜供应。- 需求端：需求持续回暖，尤其电力、新能源领域；铜价回落刺激补库。- 宏观情绪：资讯中提到CPI数据（2月CPI同比涨1.3%），整体稳定；合作和投资增加可能提振信心。 - 库存下降支撑价格。 - 走势判断：预计未来一到两周铜价震荡偏强，因需求改善和供应扰动。 - 区间：基于数据，SHFE铜价在100,470元/吨左右，过去范围[99,600, 101,600]，预计在100,000-102,000元/吨区间波动。输出结构： - ## 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力合约价格小幅回落；基差方面，SHFE现货升水走强，LME贴水加深。- **持仓与成交**：LME持仓小幅增加；库存下降反映需求活跃，成交量可能扩大。 - *** - ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：短期受矿山暂停扰动，长期有新项目支撑；精废价差收窄影响再生铜供应。- **需求端**：电力、新能源需求持续回暖；铜价回落刺激补库。- **库存端**：LME和SHFE库存减少，社会库存去化。 - *** - ## 价格走势判断 - 驱动原因：供给端矿山暂停提供短期支撑；需求端改善显著；宏观情绪稳定。 - 走势：预计未来一到两周铜价震荡偏强。 - 区间：铜价预计在100,000-102,000元/吨区间波动。 确保语言简洁，引用日期： - 例如：3月12日力拓暂停Kennecott矿运营；3月13日社会库存去化等。