能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油★☆☆燃料油★☆☆低硫燃料油★☆☆沥青★★☆ 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】 特朗普警告称美国准备对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动新的打击，并可能瞄准其石油基础设施。国际油价上行，Brent向上触及106美元/桶，WTI触及100美元/桶。IEA成员国达成释放4亿桶战略石油储备的决议，日本最早于16日开始释放储备。美国发放30天俄油豁免的许可证。然而在能源咽喉要道一一霍尔木兹海峡仍无法完全恢复开放导致千万桶/日以上石油运量缺口下，这些措施难以有效压制油价的涨势。此外，战略储备库存仅为应急缓冲而非长期供应来源，且后续面临回补压力，如美国计划释储1.72亿桶后，未来一年内需回补约2亿桶。出口高度依赖海峡的中东主要产油国替代运力不足，减产规模与日俱增。在海峡恢复安全通行前，油价预计维持高位。 【燃料油&低硫燃料油】 高硫方面，中东主产区的发货受阻，能源设施频遭袭击进一步加剧供给收缩，叠加俄罗斯出口能力尚未恢复，高硫供应维持偏紧格局。低硫方面，科威特出口亦受制于海峡通行限制。尽管中东低硫产量占全球比重不及高硫，但供应收缩已现。与此同时，成品油裂解价差维持强势，从组分端为低硫提供支撑，尼日利亚RFCC装置重启进一步减少供应。整体来看，低硫市场虽受影响程度相对较轻，但仍将跟随整体能源板块偏强运行。当前市场交易的重心仍集中于霍尔木兹海峡的实际通行能力。周末美军对哈尔克岛的打击进一步加剧了地区紧张局势，未来战事走向仍存高度不确定性。尽管仍有零星船只在尝试穿越，但尚未形成稳定物流通道。在此背景下，短期市场大概率延续偏强走势，断供预期的交易仍将持续发酵。 【沥青】 冲突爆发以来，原油及下游诸多油化品期货涨势明显，此前沥青涨幅远远滞后，近期沥青市场基本面边际改善，3月国内沥青总排产量较此前下修22万吨，其中，地方炼厂计划排产量处于近年来同期低位。样本炼厂库存环比持平，同比仍为近三年来最低水平；社会库存同比基本持平，整体商业库存压力不大。原油经历释放储备等利空消息考验后表现依然偏强，叠加基本面边际改善与补涨动能释放下，今日BU合约集体走强。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。