核心观点
- 2026年2月，锂电池板块指数上涨6.21%，强于沪深300指数，主要原因是板块前期回调、部分标的业绩快报显著增长及市场风格切换。
- 2月我国新能源汽车销售76.50万辆，同比下降14.24%，环比回落19.05%，主要原因是购置税政策调整及春节假期消费意愿不足。
- 上游原材料价格涨跌互现，电池级碳酸锂价格上涨，氢氧化锂价格回落，预计短期震荡为主。
- 维持行业“强于大市”投资评级，预计2026年新能源汽车和锂电池行业景气度将持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。
关键数据
- 2023-2025年，我国新能源汽车销量分别为944.81万辆、1285.90万辆、1649.0万辆，同比增长率分别为37.48%、36.10%、28.24%。
- 2026年2月，我国动力电池装机量26.30GWh，同比下降24.64%，其中三元材料装机占比21.67%。
- 2026年2月，电池级碳酸锂价格为15.80万元/吨，较2月初上涨5.33%；氢氧化锂价格为15.33万元/吨，较2月初回落3.77%。
- 2025年，我国新能源汽车动力电池出口量305.0GWh，同比增长50.70%，其中三元电池出口占比36.61%、磷酸铁锂电池占比62.57%。
研究结论
- 短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。
- 中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，但个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
- 行业面临的主要风险包括政策执行力度不及预期、细分领域价格大幅波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧及系统风险。
