光伏产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 工业硅 基本面信息1：西南枯水期高电价开工低迷，行业亏损扩大，成本端形成底部支撑。基本面信息2：社会库存小幅去化，下游有机硅盈利改善，开工率环比抬升。基本面信息3：新疆大厂逐步复产，全国产量环比增加，供应端持续回升。基本面信息4：下游多晶硅需求疲软、价格大跌，且多晶硅自身库存高企，对工业硅采购需求减弱。观点：供需基本面压力仍存，但成本中枢上移预期限制了价格下方空间，预计短期呈震荡格局。 多晶硅 基本面信息1：3月下游电池片、组件等环节为赶退税窗口，排产出现环比增长，对需求形成短期支撑。基本面信息2：行业开工率已降至较低水平，尽管对价格的支撑作用被高库存削弱，但供应收缩仍是潜在利多因素。基本面信息3：社会库存规模处于历史高位且仍在累积，是压制价格的核心矛盾。基本面信息4：终端需求疲软，下游对高价接受度低，且3月的排产增长可持续性较弱。观点：多晶硅市场处于过剩格局，高库存与疲弱需求主导市场，价格预计维持弱势运行。 光伏产业链基本面产量上游-工业硅 中游-多晶硅 下游-硅片 下游-电池片 终端-光伏组件 库存 利润