能源展望-2025年4月

能源混合：新的现实主义

• 2024年全球气温创下新纪录，极端天气事件频发，气候变化形势严峻。
• COP29未能就能源转型融资达成一致，美国退出《巴黎协定》，全球焦点转向地缘政治。
• 报告对实现《巴黎协定》1.5℃目标持怀疑态度，转而关注IEA的STEPS情景（2.4℃升温）。
• 能源转型通过能源效率、电气化和摆脱化石能源三个渠道推进，2023年能源强度下降1%，投资额达3900亿美元。
• 电气化加速，2023年电力需求增长超过2.5%，中国贡献45%的增长。
• 政府干预、投资和技术进步是推动能源转型的关键因素，政府支持达2万亿美元，清洁能源投资占比超过化石能源。
• STEPS情景下，能源需求在2030年达到峰值后略有下降，可再生能源占比逐渐提高，但化石能源仍占主导地位。

石油市场展望：稳定前行

• 石油需求在2023年超过疫情前峰值，2024年达到历史新高，中国贡献75%的增长。
• 非OPEC国家产量增长弥补了需求增长，美国成为全球最大产油国，OPEC+维持供应管理。
• STEPS情景下，石油需求在2030年达到峰值后逐渐下降，2035年与2023年持平，价格稳定在当前水平。
• 美国产量持续增长，OPEC产量稳定，非OPEC国家产量增长主要来自美洲。
• APS和NZE情景下，石油需求下降幅度更大，价格大幅下跌。

天然气市场展望：脆弱平衡

• 全球天然气市场在俄乌冲突后恢复脆弱平衡，欧洲和亚洲价格相对稳定。
• STEPS情景下，天然气需求在2030年达到峰值后逐渐下降，但2050年仍高于当前水平。
• 亚洲和 Middle East 是需求增长的主要来源，欧洲、日本和美国需求下降。
• Middle East 天然气产量增长最大，美国保持全球最大产气国地位，俄罗斯产量恢复缓慢。
• LNG贸易进一步发展，2030年出现LNG过剩，导致欧洲和日本价格下降。
• APS和NZE情景下，天然气需求和供应下降幅度更大，价格大幅下跌。

国家风险：化石燃料出口国对能源混合的适应能力

• 大多数化石燃料出口新兴市场国家能够在中期内应对能源转型。
• 石油和天然气收入占比下降，但主要受油价波动影响，而非主动转型。
• 财政收入多元化是最大挑战，许多国家仍高度依赖化石燃料收入。
• 金融脆弱性使一些国家容易受到石油和天然气价格冲击，伊拉克、阿尔及利亚和加蓬等国预算赤字严重。
• STEPS情景下，大多数国家预算赤字有所改善，外部债务水平保持稳定。
• NZE情景下，更多国家面临债务风险，GCC国家凭借财务缓冲得以缓解。
• 拥有丰富油气储量、低成本和低碳排放生产的国家，以及积极经济多元化的国家，能够长期留在化石燃料市场。
• 部分GCC国家，如阿联酋和沙特阿拉伯，具备成为最后油气供应商的潜力。